20250305-天风证券-2025政府工作报告学习_聚力攻坚_4页_677kb

投资策略报告摘要

两会与政策方向

• 全国两会：十四届全国人大三次会议召开，李强总理作政府工作报告。强调在党中央领导下，全国上下聚力攻坚，经济总体平稳，高质量发展稳步推进。
• 2025年主要目标：GDP增长5%左右，城镇新增就业1200万人以上，居民消费价格涨幅2%左右，粮食产量14万亿斤左右，单位GDP能耗降低3%左右。

财政政策加力超预期

• 赤字率4%，比上年提高1个百分点，赤字规模566万亿元，增加16万亿元。
• 一般公共预算支出规模297万亿元，增加12万亿元。
• 发行13万亿元超长期特别国债，并支持国有大型商业银行补充资本5000亿元。

货币政策“适度宽松”

• 继续实施积极货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕。
• 提升融资便利度，降低社会融资成本，但未来节奏受外部环境影响相机抉择。

稳消费优先级提升

• 消费提振作为十大任务之首，规划专项措施提升消费能力、增加优质供给、改善消费环境。
• 发行3000亿元特别国债支持消费品以旧换新，扩大健康养老、托幼家政等服务供给，促进新型消费发展。

楼市股市首次写入报告

• 稳住楼市股市，持续推动房地产市场止跌回稳，防范房企债务风险。
• 深化资本市场改革，推动中长期资金入市，加强战略储备和稳市机制建设，平准基金等或有推进。

风险提示：海外流动性宽松不及预期、内部改革繁重、政策落地时滞。

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