20221218-宝城期货-聚酯周报_终端开工有所回升_未来关注需求好转持续性_15页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告由宝城期货研究所发布，主要分析了PTA（精对苯二甲酸）、MEG（乙二醇）和PF（聚酯纤维）近期的市场走势、供需变化及价格预测。报告指出，尽管成本端（如原油和PX）整体偏弱，但终端需求有所回升，带动了PTA和PF价格短期反弹。同时，MEG因供需结构偏弱，预计中长期仍将承压。

主要观点

PTA

• 短期走势：PTA价格因终端需求回升和下游心态修复而出现反弹，本周TA2305合约上涨6.44%。
• 成本端：短期油价弱势运行，PX供应逐步增加，中长期成本支撑将减弱。
• 供需变化：PTA装置开工率持续下滑，库存小幅去化，预计12月库存将维持紧平衡。
• 持仓与技术面：PTA前20席位多空持仓接近，日线级别MA5上穿MA60显示做多势头强劲。
• 关注点：后续需关注终端需求恢复的持续性。

MEG

• 短期走势：MEG价格小幅上涨0.74%，但受供需偏弱影响，中长期价格承压。
• 成本端：原油价格冲高回落，PX供应增加，但MEG自身供需结构仍偏弱。
• 库存变化：MEG华东港口库存维持上升趋势，预计短期进口难以显著回升。
• 持仓与技术面：乙二醇前20席位净空持仓，周线级别MA5上穿MA10显示反弹力度尚可。
• 关注点：需关注未来供应端压力是否持续，以及需求能否有效改善。

PF（涤纶短纤）

• 短期走势：PF价格因供应缩减和下游需求短暂恢复而反弹，本周PF2302合约上涨7.39%。
• 供需变化：短纤供应有所缩减，下游需求短暂恢复，供需结构改善。
• 库存与利润：涤纱厂仍亏损，成品库存高企，新订单有限，对短纤需求形成压制。
• 持仓与技术面：短纤前20席位净空持仓，日线级别MA5上穿MA120显示反弹力度较大。
• 关注点：需关注终端需求是否能持续改善。

关键信息

市场回顾

• PTA：TA2305本周收盘价为5352元/吨，较上周上涨324元/吨，涨幅6.44%。现货基差升水2301合约90元/吨。
• MEG：EG2305本周收盘价为4213元/吨，较上周上涨31元/吨，涨幅0.74%。现货基差贴水01合约10-20元/吨。
• PF：PF2302本周收盘价为7178元/吨，较上周上涨494元/吨，涨幅7.39%。

成本端与供应端

• 原油：受美联储加息及全球经济衰退预期影响，短期油价偏弱，中长期可能继续承压。
• PX：周均开工率回升至73.38%，国内产量50.59万吨，预计下周产量51.21万吨。PX加工利润回升至290美元/吨左右，但未来供应增加将削弱成本支撑。
• PTA装置：多数装置处于检修或延期重启状态，开工率维持低位，预计四季度仍有新装置投产，供应压力将上升。
• MEG装置：存量装置重启，新装置投产，供应端压力回升。海外检修维持高位，进口量预计偏低。

库存与利润

• PTA库存：社会库存小幅去化至177.2万吨，预计12月库存将维持紧平衡。
• MEG库存：华东港口库存上升3.49%，预计短期进口难以显著回升。
• 聚酯库存：涤纶长丝及短纤库存环比下降，但绝对库存量仍处于高位。
• 利润情况：PTA加工费回升至433元/吨，涤纶长丝中POY亏损，FDY盈利，DTY亏损。短纤利润有所修复，但涤纱厂仍亏损。

技术面分析

• PTA：日线级别MA5上穿MA60，显示短期做多动能增强。
• MEG：周线级别MA5上穿MA10，显示反弹力度尚可。
• PF：日线级别MA5上穿MA120，显示反弹力度或较大。

未来展望

• PTA：短期价格可能延续反弹，但需关注终端需求恢复的持续性。
• MEG：短期或有反弹，但中长期仍面临供应增加和需求疲软的双重压力。
• PF：短期价格或有反弹，但需关注终端需求是否能持续好转。

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