20240912-东吴证券-宏观点评_8月出口超预期的背后及年内展望_6页_709kb

8月出口同比录得87%，创年内新高，得益于新兴市场强劲需求和高端制造业拉动，如消费电子、交运设备。尽管全球需求边际扰动，但政策尚未明显影响出口。国别分析显示，新兴市场如拉美、印度、东盟贡献主要增长，对发达国家如欧盟出口回暖。产品结构向高端制造倾斜，消费电子和汽车出口增速强劲，而劳动密集型产品出口疲软，反映市场转型。展望未来，四季度面临外需下滑、基数效应和贸易摩擦风险，政策可能发力，包括降准、降息，以支撑经济。风险包括海外衰退加速和国内政策执行不力。