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燃料油周报总结（2021.5.10-2021.5.14）

一、核心内容概述

本报告为大越期货股份有限公司发布的燃料油周报，内容涵盖上周燃料油期货与现货市场走势、库存变化、供给与需求情况，以及成本端原油价格的影响。整体来看，燃料油市场在成本端原油震荡的背景下保持平稳，高硫燃油略强于低硫燃油，短期走势以震荡偏多为主。

二、市场回顾与展望

1. 期货与现货走势

• 高硫燃料油（FU2109）：上周价格为2567元/吨，本周报收2412元/吨，下跌6.04%。
• 低硫燃料油（LU2108）：上周价格为3152元/吨，本周报收2404元/吨，下跌4.80%。
• 现货折盘价：上周为2502元/吨，本周为2404元/吨，下跌3.92%。
• 主力基差：上周为-65元/吨，本周为-8元/吨，基差收窄明显，表明期货与现货价差趋于合理。

2. 基本面分析

• 成本端原油：上周原油价格震荡走弱，但OPEC预计2021年全球石油需求将强劲恢复，并可能继续推进增产计划，原油价格中枢持续上移。
• 供给端：全球炼厂仍处于检修期，欧洲、俄罗斯等地区炼厂因疫情延长检修，导致燃料油供应偏紧，尤其是高硫燃料油。
• 需求端：
  • 低硫燃油需求因日韩进入淡季而边际走弱。
  • 船东终端需求不佳，干散货贸易走弱。
  • 高硫燃油需求因脱硫塔安装数量翻倍，预计未来将继续增加，发电需求旺季也对高硫燃油形成支撑。
• 库存情况：截至5月6日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2723万桶，环比增加10.87%。由于5月13日为开斋节，暂无当周库存数据。

三、主要观点与关键信息

1. 价格走势

• 高硫燃油价格下跌幅度大于低硫燃油，但跌幅较小。
• 基差大幅收窄，显示市场对期货价格的接受度提升。

2. 供需格局

• 供给端：全球炼厂检修持续，高硫燃油供应偏紧。
• 需求端：低硫燃油需求边际走弱，高硫燃油需求因脱硫塔安装数量增长而保持稳定，发电需求旺季将带来支撑。

3. 库存变化

• 新加坡燃料油库存环比上升10.87%，但因节假日影响，当前无当周库存数据。

4. 市场展望

• 成本端原油震荡，燃料油市场基本面维持平稳。
• 高硫燃油短期走势偏强，预计震荡偏多运行。
• 低硫燃油需求走弱，市场整体偏弱。

四、关键数据汇总

五、免责声明

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