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PVC日报：震荡上行总结

核心内容

本报告为冠通期货发布的PVC市场分析，主要围绕近期PVC价格走势、供需变化、库存情况及宏观经济背景进行分析，旨在为投资者提供市场动态和投资建议。

主要观点

1. 价格走势

• 期货市场：PVC2605合约增仓震荡上行，最低价4571元/吨，最高价4675元/吨，最终收盘于4669元/吨，涨幅1.99%，持仓量增加100545手至849431手。
• 基差情况：12月16日，华东地区电石法PVC主流价上涨至4395元/吨，V2605合约期货收盘价在4669元/吨，基差为-274元/吨，较前一周期走弱35元/吨，处于偏低水平。

2. 供需分析

• 供应端：PVC开工率环比减少0.46个百分点至79.43%，仍处于近年同期偏高水平。新增产能方面，下半年已投产50万吨/年的万华化学、40万吨/年的天津渤化、20万吨/年的青岛海湾、30万吨/年的甘肃耀望和30万吨/年的嘉兴嘉化。
• 需求端：房地产市场仍处于调整阶段，投资、新开工、施工、竣工面积同比降幅较大，1-11月份全国房地产开发投资同比下降15.9%，商品房销售面积同比下降7.8%，其中住宅销售面积下降8.1%。商品房销售额同比下降11.1%，其中住宅销售额下降11.2%。房屋新开工面积同比下降20.5%，施工面积同比下降9.6%，竣工面积同比下降18.0%，住宅竣工面积同比下降20.1%。
• 下游表现：PVC下游开工率略有下降，制品订单不佳，显示需求端承压。

3. 库存与出口

• 社会库存：截至12月11日当周，PVC社会库存环比增加0.03%至105.93万吨，比去年同期增加27.63%，库存压力仍然较大。
• 出口情况：PVC以价换量，上周出口签单有所回升，但印度市场价格也在下跌，印度需求有限，显示出口市场增长乏力。

4. 市场情绪与成本因素

• 成本端：上游西北地区电石价格下调100元/吨，成本支撑有所减弱。
• 市场情绪：焦煤等大宗商品反弹提振市场情绪，但氯碱综合毛利下降，部分生产企业开工预期下降，产量下降有限。
• 季节性因素：12月是国内PVC传统需求淡季，近期上行空间有限。

关键信息

• PVC开工率：79.43%，环比小幅减少，仍处于偏高水平。
• 房地产数据：1-11月份房地产开发投资、销售面积、新开工面积、施工面积、竣工面积同比均出现较大降幅。
• 库存变化：社会库存增加，库存压力较大。
• 出口表现：以价换量，但印度市场需求有限。
• 期货走势：PVC2605合约震荡上行，基差偏低。

结论

当前PVC市场呈现震荡上行趋势，但受房地产需求疲软、库存压力较大及印度市场需求有限等因素影响，短期内上行空间受限。投资者需关注房地产政策动向及库存变化对市场的影响，同时注意成本端波动对价格的支撑作用。市场情绪虽有所提振，但基本面仍偏弱，建议谨慎操作。