> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 冠通期货PVC研究报告总结 ## 一、核心内容概述 本报告发布于2026年4月14日，主要分析PVC市场的近期走势及基本面情况。报告指出，PVC市场整体呈现震荡下行趋势，受上游原料价格、下游需求恢复及出口情况影响，市场情绪偏弱，需警惕地缘政治带来的波动风险。 --- ## 二、行情分析 ### 1. 上游供应情况 - 西北地区电石价格保持稳定。 - PVC开工率环比减少0.92个百分点至79.87%，仍处于近年同期中性偏高水平。 - 乙烯法装置开工率有所下降，电石法装置开工率有所提升，以弥补部分供应缺口。 ### 2. 下游需求表现 - 春节假期后第七周，PVC下游平均开工率回升2.64个百分点至50.73%。 - 但后续订单不理想，需求恢复有限。 - 房地产行业仍在调整阶段，1-2月份开发投资、销售面积、新开工面积、竣工面积同比降幅较大，增速进一步放缓。 ### 3. 出口与库存 - 出口签单放缓，外商表现谨慎。 - 社会库存变化不大，仍偏高，截至4月10日当周，库存环比增加0.01%至134.15万吨，比去年同期增加78.10%。 - 30大中城市商品房成交面积在清明假期后环比回落，处于历年同期偏低水平。 ### 4. 期货市场表现 - PVC2605合约减仓震荡下行，最低价4863元/吨，最高价4975元/吨，最终收盘于4917元/吨，跌幅0.77%。 - 持仓量减少41776手至435096手。 - 基差走弱至-107元/吨，较前一阶段走弱40元/吨，处于偏低水平。 --- ## 三、基本面跟踪 ### 1. 供应端 - 宁波镇洋、江苏新浦、广西华谊等乙烯法装置开工下降。 - 新增产能如万华化学（50万吨/年）、天津渤化（40万吨/年）、青岛海湾（20万吨/年）、甘肃耀望（30万吨/年）等已在2025年下半年投产，嘉兴嘉化（30万吨/年）在2025年12月试生产。 ### 2. 需求端 - 房地产市场持续低迷，1-2月份全国房地产开发投资同比下降11.1%，商品房销售面积和销售额分别下降13.5%和20.2%。 - 清明假期后，商品房成交面积环比回落46.62%，显示市场信心不足。 ### 3. 市场预期 - PVC有反内卷预期，但下游需求尚未明显回暖。 - 隆众资讯将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，显示库存监测范围扩大。 - 中东局势可能影响地缘溢价，市场波动风险增加。 --- ## 四、关键信息汇总 ### 供应端 - PVC开工率继续下降，但电石法装置开工率有所回升。 - 2025年下半年新增产能陆续投产，对市场供应形成压力。 ### 需求端 - 房地产行业持续调整，1-2月份各项数据同比降幅显著。 - 下游需求恢复缓慢，后续订单不理想，限制市场上涨空间。 ### 库存与出口 - 社会库存仍偏高，库存压力较大。 - 出口签单放缓，外商采购意愿不足。 ### 期货市场 - PVC2605合约震荡下行，基差走弱，市场情绪偏弱。 - 期货仓单注销对现货市场形成一定压力。 --- ## 五、结论与展望 综合来看，PVC市场在短期内仍以震荡下行为主，主要受制于下游需求疲软和库存压力。虽然上游供应有所调整，但整体仍处于中性偏高水平。房地产行业改善仍需时间，需关注两会政策对市场情绪的提振作用。此外，中东局势变化可能带来地缘溢价波动，需注意风险控制。 预计未来一段时间，PVC市场仍将维持偏弱震荡格局，建议投资者保持谨慎，关注政策动向及库存变化。 ```