20231123-恒力期货-甲醇高进口是正套逻辑最大的bug_4页_2mb

甲醇进出口数据点评

甲醇进口数据表明，2023年10月中国甲醇进口量为13058万吨，环比下降2%，同比上升28%，1-10月累计进口118724万吨，累计同比增长15%。中东地区进口占68%，美洲占22%，俄罗斯占2%。自5月以来，中国甲醇进口连续6个月超过120万吨。

市场对进口缩量维持“正套逻辑”存在一定认识，但该逻辑存在偏差：部分国家国内产量的减少或装置检修对中国进口影响有限，且伊朗货源持续占据主导地位；同时，高额进口量已远超港口烯烃消化能力，导致库存去化不及预期，使得依赖进口缩量支撑价格的逻辑不再成立，从而转向“反套格局”。

预计11月甲醇进口量仍将保持在130万吨以上的高水平，直至伊朗在年末限气政策调整后，进口量才可能出现明显下滑。