20210718-国盛证券-量化周报_市场的日线调整或仍将持续_23页_2mb

量化周报总结

核心内容概述

本周A股市场整体呈现横盘震荡态势，全周小幅收涨。从日线级别来看，市场调整可能仍未结束，加仓抄底时机尚不成熟。从中期视角来看，大部分指数处于牛市尾声阶段，TMT及高风险偏好板块已开始转势，需警惕牛市转折风险。

主要观点与关键信息

市场走势分析

• 日线调整持续：上证综指、中证500、创业板指已走到9-13浪，继续上行概率较低；上证50、沪深300已确认日线级别下跌，其他规模指数尚未确认，因此日线调整可能仍在继续。
• 创业板调整：创业板指已走到13浪，上涨结束概率为86%，建议继续逢高减仓。

市场行业分析

• 中期看空板块：家电、军工、通信、传媒、计算机、农林牧渔等板块已确认周线级别下跌，中期下跌趋势可能未结束。
• 中期看多板块：钢铁、建筑确认日线级别上涨，短期可关注。

基金评价与配置

• 基金仓位：截至6月30日，主动型偏股基金季度平滑仓位为88.13%，较上月上升0.17%。风格上，沪深300仓位下降7.03%，中证1000仓位上升7.13%。
• 利率走势：7月利率看下行，当前4个指标看多利率，11个指标看空利率，经济增长放缓，原材料价格回落。
• 景气指数：A股景气指数截至2021年7月16日为38.73，较6月30日继续上升，预计三季度景气度将继续。
• 情绪指数：A股情绪见底信号为空，见顶信号为多，综合信号为多，需谨防缩量风险。

情绪指标择时和主题投资机会

• 情绪指标：本周情绪指标位于正常区间，未发出信号。
• 主题推荐：本周推荐光伏概念股，其驱动事件为全球减排压力与平价时代到来，光伏作为清洁能源具有广阔前景。

市场风格分析

• 风格因子表现：非线性市值因子表现突出，中盘股占优；动量、BETA因子延续优秀表现；流动性因子也获得超额收益；盈利因子表现优异，价值和成长因子也有正向超额收益。
• 风格切换：市场风格正在向中盘、价值风格切换。

关键数据与结论

• 基金表现：中证500增强组合跑赢基准0.38%，沪深300增强组合跑赢基准0.94%。
• 风险提示：量化周报观点基于历史统计与量化模型，存在模型失效风险。

附录：指数与行业分析

指数分析及投资建议

行业分析及投资建议

总结

本周市场整体处于调整阶段，投资者需谨慎对待加仓抄底的时机。从风格因子来看，市场正在向中盘、价值风格转变。光伏概念股作为本周推荐主题，具有一定的投资潜力。指数和行业分析表明，部分板块如钢铁、建筑、电力设备等表现较好，而家电、军工等板块则面临中期下跌风险。整体而言，市场情绪较为复杂，需关注潜在的缩量风险，同时注意利率走势及景气指数的变化。