20180619-万和证券-每周策略_中美贸易再起波澜_考验A股底部支撑_14页_1mb

报告摘要

A股市场分析总结（2018年6月）

核心内容概览

本报告由万和证券分析师费瑶瑶撰写，研究助理为沈彦東和熊浩。报告分析了2018年6月11日至15日A股市场走势，指出市场在多重不确定因素影响下持续调整，特别是中美贸易摩擦加剧引发避险情绪，导致资金参与意愿下降。尽管部分行业表现尚可，但整体市场情绪悲观，成交量萎缩，市场底部支撑面临考验。

主要观点

市场表现低迷：上周A股整体探底，沪指跌破3000点，创业板跌幅逾4%。市场交投情绪持续低迷，量能收缩。
外部不确定性影响显著：中美贸易摩擦再起波澜，引发市场恐慌情绪。虽然美联储加息和欧盟暂缓退QE等事件未超预期，但对市场仍产生较大影响。
新旧动能转换阵痛：短期新旧动能转换带来的经济压力影响市场，但长期来看，新经济动能将推动经济稳定发展。
估值处于低位：A股主要指数市盈率处于历史低位，具备一定估值支撑，破位无需过度解读。
外资持续入场：MSCI扩容背景下，外资对A股的“抄底”意愿增强，市场底部支撑仍较强。

市场回顾

指数表现：
- 沪指周跌1.48%，报3021.90点
- 深成指周跌2.57%，报9943.13点
- 创业板周跌4.08%，报1641.66点
- 中小板周跌3.10%，报6817.15点
- 沪深300周跌0.69%，报3753.43点
- 上证50周涨0.60%，报2667.98点
成交量：
- 周均成交额为261.76亿股
- 沪港通北向资金净流入85.39亿元，南向资金净流出26.73亿元
- 深港通北向资金净流入50.65亿元，南向资金净流入24.35亿元
板块表现：
- 涨幅较大的行业包括电力及公用事业（+3.1%）、商贸零售（+1.0%）、通信（+0.9%）、国资改革（+5.44%）、智能穿戴（+1.28%）等
- 涨幅较小的行业包括交通运输（-7.89%）、非银金融（-5.82%）、银行（-5.79%）、次新股（-11.56%）、智慧农业（-9.47%）等

行业动态

新能源汽车：5月产量和销量分别增长85.6%和125.6%，补贴政策实施后，市场将逐步转向消费市场，预计带动热管理系统和零部件升级。
非银金融：中国平安、中国人寿、新华保险等公司1-5月保费收入增长，显示行业持续回暖。
房地产：1-5月房地产开发投资同比增长10.2%，住宅投资占比达70.1%，行业仍具支撑力。
交运：快递业务量和收入均同比增长，5月发展指数提升33.7%，显示行业韧性。
区块链：央视对区块链技术高度评价，认为其价值是互联网的10倍，我国政策支持力度大，相关项目持续落地。

投资组合

上周综合收益率：-1.52%
股票池调整：中兴通讯因美国制裁短期影响，暂从股票池中剔除，其余股票维持不变。
投资建议：市场短期可能继续探底，建议仓位调整至2-4成，保持谨慎。

市场估值

市盈率（TTM）：
- 沪指：13.6
- 深成指：23.0
- 创业板：39.8
市净率排名：各行业市净率排名显示部分行业估值偏低，具备一定投资价值。

资金融通

融资余额：持续下行，周五为9653.20亿元
融券余额：同样呈现下行趋势
国债收益率：10年期国债收益率维持稳定
Shibor利率：7天Shibor利率略有波动，显示市场流动性偏紧

国际指标

美元兑人民币中间价：持续波动，反映市场对中美贸易摩擦的担忧
ICE布油：价格下跌3.67%，报72.67美元
伦敦金现：价格下跌20.05美元，报1278.45美元

风险提示

量能持续收缩
外部环境不确定性增加
地缘政治风险推动避险情绪升温
宏观经济不及预期

免责声明

本报告仅供万和证券客户使用，未经许可不得复制、发布或修改。报告所述信息可能不准确或不完整，不构成投资决策依据，不承担任何投资风险责任。

联系信息

分析师：费瑶瑶
- 执业证书：S0380518040001
- 联系电话：0755-82830333（107）
- 邮箱：feiyy@wanhesec.com
研究助理：沈彦東
- 联系电话：0755-82830333（195）
- 邮箱：shenyd@wanhesec.com
研究助理：熊浩
- 联系电话：0755-82830333（197）
- 邮箱：xionghao@wanhesec.com

公司信息

公司名称：万和证券股份有限公司
地址：深圳市福田区深南大道7028号时代科技大厦西座20楼
电话：0755-82830333
传真：0755-25170093
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