20180806-万和证券-每周策略_中美贸易战再起波澜_积极政策有望稳定市场情绪_15页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告由万和证券研究所发布，分析了2018年8月初中国股市的市场走势、政策动向、行业动态及国际环境，为投资者提供了短期市场判断和投资建议。

主要观点

• 中美贸易摩擦加剧：美国宣布对44家中国军工企业实施技术封锁，并计划将2000亿美元中国商品的关税从10%提高至25%。中国随即采取反制措施，对约600亿美元美国商品加征关税。贸易摩擦导致市场情绪恶化，上证综指、创业板指等主要指数在三日内的跌幅分别达到4.7%和5.1%，创3月以来最大跌幅。
• 政策积极应对：中央政治局会议明确下半年经济工作方向，强调稳就业、稳金融、稳外贸等目标，并提出积极的财政政策和稳健的货币政策。同时，证监会核准2家企业的IPO申请，但整体发行节奏放缓，市场对IPO敏感度下降。
• 市场估值偏低：A股主要指数估值处于历史低位，上证综指、创业板指、沪深300的PE（TTM）分别为12.5、36.5、11.43倍，远低于全球主要股指。从估值角度看，A股下行空间有限。
• 市场情绪低迷，资金观望：市场整体风险偏好下降，资金面呈现收紧趋势，沪深港通净流入35.65亿元，但成交量明显萎缩。短期市场仍以存量资金博弈为主，板块轮动较快。
• 汇率压力缓解：6.91被认为是人民币汇率的底部，但考虑到美元强势，汇率保持稳定的可能性较高。政策释放出稳定汇率的信号，从中长期来看，人民币有望触底反弹。
• 科技股表现低迷：A股科技股受贸易摩擦影响，整体表现不佳。但随着我国进入新经济时代，科技股未来成长潜力巨大，拥有核心技术的科技企业将率先受益。
• 房地产调控持续：房地产税法草案初步形成，但未列入年内立法计划。深圳出台更严格的楼市新政，限制外地车辆进入，抑制投机行为。

关键信息

市场走势

• 上周（0730-0803）市场大幅下跌，三大股指周K均由阳转阴，跌幅分别为4.63%、7.46%、7.08%。
• 市场日均交易额创近半年新低，沪深日均成交3185亿股，环比减少19%。
• 沪深港通净流入35.65亿元，外围资金对A股信心有所提振。

行业动态

• 新能源汽车：整体下跌6.01%，其中设备和电解液板块跌幅较大，钴价因需求增长和供应集中而上涨。
• 房地产：房地产税法草案初步形成，深圳楼市新政进一步收紧调控。
• 交运：申万交通运输指数下跌4.24%，各子板块全线下跌，尤其航空运输跌幅较大。
• 半导体：板块整体下跌，部分企业如国科微、南大光电等跌幅超过12%，但部分企业如韦尔股份、圣邦股份表现相对稳定。

政策解读

• 中央政治局会议提出六项工作要求，强调稳就业、稳金融、稳外贸等，同时将基建视为“补短板”的重点，对建筑、建材、钢铁等板块形成利好。
• 证监会IPO批文核准数量有限，市场对IPO敏感度下降。

投资组合

• 截至8月3日，投资组合综合收益率为-4.92%，受市场整体下跌影响。
• 投资组合保持4-6成仓位，建议关注业绩亮眼的超跌板块龙头企业及建筑、建材、钢铁等受益于政策的行业。

风险提示

• 世界贸易摩擦可能进一步升级。
• 流动性持续紧缩，市场资金面压力较大。
• 人民币可能继续贬值，影响市场信心。
• 地缘政治风险可能推动避险情绪升温。

附件图表概览

• 图表1：万和证券研究所推荐股票池
• 图表2-17：涵盖市场表现、估值、资金流动、国际指标等多方面数据，用于支持分析结论。

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