深度报告-20221215-东吴证券-东吴计算机_数据要素市场化报告_62页_2mb

东吴计算机：数据要素市场化报告总结

核心内容

本报告分析了数据要素在数字经济中的关键作用，探讨了数据要素市场化的发展路径、面临的问题及未来投资方向。报告指出，数据要素是数字经济深化发展的核心引擎，其市场化配置是推动数据价值实现的关键环节。通过数据资源化、资产化和资本化，数据要素将逐步成为推动经济增长的重要生产要素。

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主要观点

1. 数据要素是新型生产要素

   • 数据要素具有虚拟使能、无限收敛和智能即时性等技术特点，是通用生产要素。
   • 数据要素的使用可提高劳动生产率、推动科技发展、提升风险控制效率，成为主导经济生产和财富分配的新力量。

2. 数据要素市场化的意义

   • 数据要素市场化的本质是数据要素的商业化，实现数据从产品到商品的转化。
   • 数据要素市场化是市场配置资源的体现，通过市场机制实现数据的高效流通与价值创造。

3. 数据要素市场面临三大挑战

   • 制度层面：数据确权、定价、交易、跨境流通等制度尚未完善，合法合规的流通模式尚未建立。
   • 技术层面：数据安全、隐私保护、采集处理能力、交易技术等存在痛点。
   • 市场层面：数据整合标准化难度大，数据定价困难，市场活力不足。

4. 数据要素市场的发展趋势

   • 数据市场规模预计在“十四五”期间将快速增长，2025年有望成为全球最大的数据区域。
   • 数据交易模式正由原始数据交易向数据增值服务模式转变，场内交易占比逐步上升。

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关键信息

数据要素的形态演变

• 原始数据 → 数据资源 → 数据要素 → 数据产品和服务

数据要素市场化的经济特点

• 准公共品、规模经济性、范围经济性、外部性

数据要素的市场参与主体

• 供给端：政府指导类、数据服务商类、大型互联网企业
• 需求端：各类数据分析服务商、行业用户（如医药、金融、交通、能源等）

数据要素的产业链结构

• 数据采集、数据存储、数据加工、数据流通、数据分析、数据应用、生态保障七大模块

数商分类与数量

• 共15类数商企业，其中：
  • 数据咨询服务商数量最多，占比34.68%
  • 数据资源集成商、数据基础设施提供商、数据加工处理服务商等紧随其后

数据交易市场现状

• 2022年场内交易规模约20亿元，占总交易规模的2%
• 预计未来三年数据交易市场复合增速超20%，其中场内交易增速可能达40%以上

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投资逻辑

1. 政策支持与制度建设

   • “十四五”规划及后续政策将推动数据确权、定价和交易机制的完善。
   • 数据产权制度建设将从宏观政策走向具体实践。

2. 央国企是数字化转型主阵地

   • 央国企具备较强的数字化转型基础，包括资产规模、产业链整合能力、管理团队稳定性等。
   • 央国企在数据运营、数据安全、数据标准制定等方面具有天然优势。

3. 数据基础设施建设是优先环节

   • 云基础设施的国产化是当前确定性最高的投资方向。
   • 资产、数据、算力、安全等环节的协同发展将推动数据要素市场建设。

4. 数据交易与数据安全的协同发展

   • 数据安全将成为数据交易市场的重要保障。
   • 隐私计算、区块链等技术将在数据确权、定价、交易等环节发挥关键作用。

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风险提示

1. 政策推进不及预期

   • 数据要素相关政策可能因多重因素推进缓慢，影响市场发展节奏。

2. 行业竞争加剧

   • 数据要素市场空间广阔，未来将吸引更多企业进入，导致竞争加剧。

3. 技术瓶颈与安全风险

   • 数据安全与隐私保护技术尚未完全成熟，隐私计算效率低、成本高。
   • 数据流通中可能面临数据泄露、合规成本高等问题。

4. 市场供需失衡

   • 数据要素市场供需不匹配，数据供给不足，数据产品成熟度不高。

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重点投资领域与企业

环节	重点企业
数据资源化	云赛智联、深桑达A、易华录
数据标注	海天瑞声
数据分析	星环科技、海量数据
数据资产化	人民网
数据安全	卫士通、安恒信息
数据交易所	浙数文化、安恒信息、ST实达、广电运通、华扬联众、东华软件、零点有数、东方国信、吉视传媒
数字政府	新点软件、太极股份、数字政通、榕基软件、南威软件、德生科技

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结论

数据要素市场化是推动数字经济高质量发展的重要路径，其核心在于构建数据资源生态、完善数据确权与交易机制、提升数据安全与治理能力。未来，随着政策支持、技术进步和市场成熟，数据要素将逐步成为驱动经济增长的新引擎，投资应重点关注数据基础设施、数据安全、数据交易与数据增值服务等环节。