20230414-新湖期货-新湖能化橡胶周报_23页_5mb

天然橡胶及衍生品市场行情总结

核心内容

当前国内天然橡胶（天胶）市场面临较大的库存压力，库存尚未出现拐头迹象，库存去化成为影响市场行情的关键因素。短期来看，天胶价格仍以偏弱运行为主，但随着进口量的季节性下滑以及库存逐步去化，后期存在上涨空间。同时，需关注云南产区的白粉病及干旱情况，这些因素可能进一步影响天胶供应。

供应端分析

• ANRPC产量：1-2月同比增长3%，其中2月产量83万吨，同比增长2%。
• 中国天胶总供应：1-2月同比增长13%，达到113万吨。
• 天胶进口：1-2月中国天胶+复合胶+混合胶总进口113万吨，同比增长13%；其中2月进口58万吨，同比增长36%。
• 混合胶进口：1-2月中国混合胶进口73.5万吨，同比增长28%，显示混合胶需求较为强劲。
• 烟片胶进口：1-2月中国烟片胶进口3.2万吨，同比减少31%，表明烟片胶需求疲软。
• 标准胶进口：1-2月中国标准胶进口25.8万吨，同比增长2%，需求相对稳定。
• 乳胶进口：1-2月中国乳胶进口7.5万吨，同比增长1%，需求增长有限。

需求端分析

• 轮胎产量与出口：1-2月中国轮胎产量增长4%，出口量减少5%，但2月出口量同比增长12%，出口重量增长8%。
• 汽车产销：1-3月中国汽车产量同比下降4%，销量同比下降7%；3月产量和销量分别同比增长15%和10%，显示产销有所回暖。
• 重卡销量：1-3月中国重卡销量增长4%，其中3月销量同比增长50%，表现强劲。
• 乘用车销量：1-3月中国乘用车销量减少7%，但3月销量同比增长8%，显示部分复苏迹象。
• 房地产需求：仍处于萎靡状态，未见明显改善。
• 基建需求：环比显著下滑，对天胶需求形成压制。

其他相关数据

• 汽车经销商库存系数：库存压力依然存在。
• 物流及货运量：景气度有所回升，显示运输需求回暖。
• NR仓单：NR仓单快速上升，可能对市场形成一定压力。
• 丁二烯产量与进口：1-3月丁二烯产量同比增长9%，进口量同比增长125%，显示进口需求旺盛。
• 丁苯胶产量：1-3月丁苯胶产量同比减少10%，表明合成胶市场面临一定压力。
• 顺丁胶产量：1-3月顺丁胶产量基本持平，但进口量同比减少11%，显示国内需求相对稳定。

价差与市场趋势

• 跨月价差：显示市场对短期价格走势存在分歧，需关注价格波动。
• 乳干比：乳胶需求不理想，乳干比偏低，可能影响乳胶价格。
• 顺丁胶价差：显示顺丁胶市场供需关系较为平衡，但需关注价格变动。

总结

天胶市场短期内仍以偏弱运行为主，主要受库存压力和需求不确定性影响。随着进口量季节性下滑，若库存能够有效去化，后期价格有望上涨。同时，云南产区的白粉病及干旱情况需密切关注，可能对供应端造成额外影响。合成胶市场中，丁二烯进口增长显著，丁苯胶产量下降，顺丁胶供需基本平衡，但价格波动仍需关注。整体来看，市场对天胶及衍生品的需求和价格走势存在较大不确定性，投资者需谨慎应对。