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数据日报总结 - 2026年03月25日

核心内容

本日报主要分析了各类商品与金融期权的平值隐含波动率（IV）及其涨跌差值，并结合了近5天标的资产的涨跌幅数据，旨在为投资者提供市场波动性的参考。

主要观点

• **隐含波动率（IV）**反映了市场对未来价格波动的预期，是衡量期权市场风险的重要指标。
• 从整体来看，多数品种的IV处于较低水平，表明市场对这些资产的未来波动性预期较为平稳。
• 部分品种IV显著高于历史分位数，意味着市场情绪可能偏向于高波动性，投资者需关注这些品种的风险。
• 标的资产的近期涨跌幅与IV之间存在一定的关联性，部分品种的IV下降与标的下跌同步，表明市场情绪与实际价格变动趋势一致。

关键信息

隐含波动率（IV）排序

分析重点

• 原油、燃料油的IV较高，且标的资产近5天跌幅较大，表明市场对这些品种的未来价格波动性预期较高，同时价格表现疲软。
• 合成橡胶的IV处于历史高位，而标的资产近5天上涨，可能反映市场预期其价格将出现较大波动。
• 锡、镍、锰硅、工业硅的IV相对较低，但标的资产近5天涨幅较大，可能意味着市场对这些品种的上涨趋势较为认可。
• 短纤、纯苯、铝合金的IV接近于0，但标的资产近5天下跌，可能表明市场对这些品种的波动性预期较低，但实际价格表现不佳。
• 黄金、生猪、纯碱、苹果的IV相对较低，且标的资产近5天跌幅较大，可能反映市场情绪较为平稳，但价格下行压力存在。

数据来源

• Wind：提供期权市场数据。
• 招商期货：负责数据整理与分析。

研究员简介

• 赵嘉瑜：招商期货首席宏观策略分析师，金工与金融团队主管。
• 负责宏观策略、资产配置及基本面量化研究。
• 曾带队获得中金所优秀分析师团队称号。
• 具有期货从业资格（F3065666）和投资咨询从业资格（Z0016776）。
• 硕士毕业于美国纽约大学国际政治与国际经济，本科毕业于上海交通大学经济学与法语双学位。
• 曾在Man Group（全球超大型经纪商）工作。
• 多次在《中美聚焦》、《中国能源报》、《澎湃新闻》等媒体发表文章。
• 担任中国人民大学及哈尔滨工业大学（深圳）的客座讲师。

重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格。
• 报告内容仅供C3及以上风险承受能力的投资者参考。
• 报告基于合法信息，但不保证其准确性。
• 分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
• 报告不构成投资建议，投资者应自行判断。
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