> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融和理财市场5月报总结 ## 核心内容 2026年4-5月，国内金融市场整体呈现经济复苏延续、物价温和修复、流动性宽裕的格局。居民与机构的资产配置行为延续“存款搬家”趋势，但节奏与结构出现分化。银行理财、公募基金、保险、跨境理财等细分板块在股债行情与政策导向影响下，收益与规模呈现差异化特征。 ## 主要观点 - **经济与市场环境**：经济温和复苏，地缘冲突缓和，海外流动性预期改善，国内政策推动风险偏好修复。 - **居民储蓄**：存款“两连降”，非银“两连增”，反映资产配置向资管产品迁移。 - **理财产品**：规模稳中有升，结构持续分化，固收类产品仍是市场核心，含权产品收益波动显著。 - **公募基金**：规模先升后稳，产品结构优化，混合型基金成为主力，ETF市场呈现“数增量减”趋势。 - **保险市场**：保费收入稳步增长，年金保险供给占比保持高位，分红型产品主导市场。 - **跨境理财通**：南向资金稳步扩容，北向资金波动，南北向资金流动结构分化。 - **风险提示**：政策推进不及预期、海外不确定性、细分赛道流动性不足。 ## 关键信息 ### 一、居民储蓄 - 2026年4-5月居民存款余额171.65万亿元至171.54万亿元，出现近十年首次连续两个月减少。 - 存款利率中枢持续下移，推动居民资产配置从存款向资管产品迁移。 - 非银存款增长显著，反映理财、基金、保险等产品对储蓄的承接能力增强。 - 定期存款占比持续上升，但同比增速放缓，显示存款搬家趋势深化。 ### 二、理财产品 - 存续规模4月末达31.62万亿元，环比增长1.45%；5月末为31.60万亿元，环比微降0.07%。 - 固收类产品仍占主导，存续规模24.52万亿元，占比77.54%。 - 现金管理类产品存续规模6.16万亿元，占比19.49%。 - 含权产品（混合类、权益类）规模小幅增长，但收益波动显著。 - 4月理财收益率大幅回升至3.42%，5月回落至2.25%，但仍高于3月水平。 ### 三、公募基金 - 4月末公募基金总规模达37.71万亿元，环比微增0.49%；5月末回落至37.51万亿元，环比下降0.55%。 - 货币市场型基金占主导，规模15.59万亿元，占比41.58%。 - 混合型基金发行份额增长显著，5月占比达47.30%。 - ETF市场产品数量增长，但规模和份额连续两个月回落，反映市场情绪波动。 ### 四、保险产品 - 2026年4月保费收入达27329.23亿元，同比增长5.30%。 - 人身险业务占全行业保费的81.96%，同比增长6.84%，显著高于财产险。 - 年金保险供给占比保持高位，5月新发年金保险88款，其中分红型占比57.95%。 - 传统型年金保险IRR中枢回落至1.7%-2.0%，收益曲线出现显著分化。 ### 五、跨境理财通 - 南向通累计净流出151.71亿元，北向通累计净流入2.45亿元。 - 南向资金稳步扩容，北向资金波动较小，南北向流动结构分化。 ### 六、市场趋势展望 - “存款搬家”趋势将持续，资金将继续向理财、保险等稳健资产迁移。 - 权益市场若无持续赚钱效应，资金或将向理财与保险集中。 - ETF市场长期扩容趋势仍将持续，但短期受市场波动影响规模收缩。 - 保险产品在低利率环境下，长期锁息与保障属性持续凸显，年金保险需求增加。 ## 附录 - **图表目录**：涵盖指数表现、国债收益率走势、ETF市场规模变化、基金收益率等关键指标。 - **相关研究报告**：包括《银行理财子公司精研系列报告》《理财产品跟踪报告》等，为市场分析提供数据支持。 - **数据来源**：Wind、普益标准、中国保险业协会、华创证券等。 --- **总结**：2026年4-5月，金融市场整体呈现稳健修复态势，居民资产配置持续向资管产品迁移，理财、基金、保险成为主要承接方。理财市场保持规模增长，结构分化；公募基金规模波动较大，ETF市场产品数量增加但规模收缩；保险市场稳步增长，年金保险占比高，IRR分化显著。整体趋势表明，居民资产配置正从低风险存款向多元化资管产品转移，以应对低利率环境下的收益需求。