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报告摘要

总结：Deutsche Börse Group 对 CEBS 关于 CRD II 第 106(2)(c) 和 (d) 条款的咨询意见

核心内容

Deutsche Börse Group（DBG）参与了欧洲银行管理局（CEBS）关于《资本要求指令》（CRD II）第 106(2)(c) 和 (d) 条款实施指南的咨询，旨在为信用机构在特定业务场景下的大额风险敞口（Large Exposures, LE）豁免提供更清晰的解释。DBG 的核心业务涉及证券结算、衍生品交易、清算和托管，其运营模式与传统银行不同，主要服务于其他金融机构，且现金流动具有高度的不确定性。

主要观点

业务特点：DBG 的业务主要集中在证券结算（(I)CSD）领域，涉及大量现金流动，且流动性需求在交易日中随时可能产生。
流动性风险：由于现金流入流出无法准确预测，DBG 的大额风险敞口可能在交易日结束前超过 25% 的限额。
豁免条款适用性：现有 CRD II 第 106(2)(c) 条款的豁免范围有限，需进一步扩展以涵盖所有可能的敞口类型，尤其是与清算和托管相关的现金抵押品。
监管挑战：基于交易日的现金流而非期末账户余额进行监管，存在实际操作困难，需采用原则性方法进行风险管理和报告。
对现有条款的建议：
- 修正第 21 段的措辞，使其更全面地反映现金流的不确定性。
- 将“其他敞口”纳入豁免标准的“敞口来源”部分，以更准确地描述业务本质。
- 取消对“相同或更高信用质量”的限制，以适应实际市场操作的困难。
- 采用原则性方法处理敞口期限问题，而非依赖会计数据。
- 增加对现金抵押品的豁免说明，尤其是针对清算所（CCP）的抵押品，其可能持续超过一个交易日。

关键信息

业务背景

DBG 的业务模式以证券结算、清算和托管为主。
客户可能在交易日中进行频繁的现金流动，包括短时（如当日）的结算线使用和现金留存。
现金流动无法准确预测，导致敞口可能在交易日中超过 25% 的限额。
清算所（如 Eurex Clearing AG）的业务模式也受到 CRD II 的影响。

建议内容

第 21 段：应更全面地描述现金流的不确定性，包括内部和外部的现金流动。
第 22 段：
- 建议将“服务类型”作为豁免标准的标题，而非“交易类型”。
- 豁免范围应包括所有与客户活动相关的敞口，而不仅仅是“延迟收款”。
- 建议将“非完全可控敞口”作为豁免标准的一部分，包括未实现的现金流和因技术或外部因素导致的敞口。
- 提出对“敞口期限”采用原则性方法，而非依赖会计数据。
第 24 段：建议与第 22 段一致，使用“服务类型”而非“交易类型”作为标题。
现金抵押品豁免：建议明确现金抵押品在满足特定条件（如与 (I)CSD 服务相关、来自客户活动、无固定期限）时可豁免大额风险敞口限制。