20260716-西南期货-_西南期货_早间评论_2026.7.16_6页_2mb

西南期货早间评论总结（2026.7.16）

核心内容概述

西南期货在2026年7月16日的早间评论中，对宏观经济、主要金融衍生品、能源化工、农产品、有色及新材料等板块进行了分析，并对部分品种给出了具体的投资观点和价格区间预测。整体来看，市场在宏观环境、产业供需、地缘政治及政策因素等多重影响下呈现震荡格局，部分品种存在支撑或压力，需重点关注库存变化、成本支撑、政策动向及地缘事件的影响。

宏观动态

中国经济数据

• GDP：上半年GDP同比增长4.7%，其中一季度增长5.0%，二季度增长4.3%。
• 固定资产投资：上半年同比下降5.7%，房地产开发投资下降18%。
• 房地产销售：新建商品房销售面积下降11.6%，销售额下降13.6%。
• 工业与消费：规模以上工业增加值同比增长5.4%，社会消费品零售总额增长2.7%。
• 商品房待售面积：6月末待售面积76315万平方米，同比下降0.9%，连续4个月下降。

货币与金融数据

• M2余额：6月末同比增长8%，M1增长4%。
• 社会融资规模：上半年增量累计20.84万亿元，同比少2.02万亿元。
• 贷款与存款：上半年人民币贷款增加10.72万亿元，存款增加17.76万亿元。
• 利率水平：企业贷款加权平均利率约3%，较去年同期低20个基点；个人住房贷款利率约3.1%，与去年基本持平。

美国经济数据

• PPI：6月同比升5.5%，环比降0.3%；核心PPI同比升4.7%，环比升0.2%。
• 通胀预期：数据弱于预期，美元指数重心下移。

主要品种展望

金融衍生品

• 国债：收益率低位，流动性宽松，但若能源危机持续，全球通胀上行可能压制国债上行空间。观点：偏空，关注TL主力合约114附近阻力。
• 股指：估值修复空间有限，市场情绪偏暖但存在外部不确定性。观点：向上有阻力，或有调整压力。

贵金属

• 黄金：受益于“逆全球化”和“去美元化”趋势，各国央行购金支撑，中长期逻辑强劲。观点：震荡偏强，关注880一线支撑。

黑色板块

• 螺纹钢、热卷：需求端持续走弱，供应压力较大，库存高企，价格或弱势震荡。观点：螺纹钢关注[3000-3300]区间，热卷关注[3150-3450]区间。
• 铁矿石：供需格局略有改善，但估值偏高，关注[700-800]区间震荡。
• 焦煤焦炭：焦煤复产带动价格震荡，焦炭提降预期增强，关注[1200-1500]和[1800-2100]区间。
• 铁合金：需求走低，库存压力大，但成本支撑较强，硅铁、锰硅谨慎偏多。

能源化工

• 原油：美伊冲突加剧，地缘风险升温，价格震荡偏强。
• 合成橡胶：丁二烯反弹支撑成本，顺丁开工增加带来压力，关注轮胎补库情况。
• 天然橡胶：原料支撑增强，但高库存及出口利空压制，区间震荡，关注去库情况。
• PVC：开工回升，出口承压，社库高位，关注集中降负及去库。
• 尿素：库存增加，农需尾声，但出口预期反转，价格偏强震荡。
• PX：国内负荷下降，供应收缩，关注地缘扰动及原油走势。
• PTA乙二醇：供应偏紧，成本支撑增强，关注原油变化及进口预期。
• 短纤、瓶片、纯碱、玻璃、烧碱、纸浆：多数品种呈现区间震荡或低位震荡，关注成本变化和库存压力。

农产品

• 豆油豆粕：全球大豆供需改善，进口量创新高，成本支撑增强，豆油关注[8200,8400]支撑区间，豆粕关注[2880,2950]支撑区间。
• 菜粕菜油：全球菜籽供需小幅宽松，菜油供需收紧，建议菜粕回调后做多，菜棕油扩套利减仓。
• 棕榈油：马棕库存攀升，印尼政策影响出口，关注厄尔尼诺影响，豆棕扩套利减仓。
• 棉花：美供需报告偏空，国内陈棉库存高企，价格偏弱运行，关注[16000,16200]压力区间。
• 白糖：巴西糖产量可能超预期，国内库存高企，糖价面临压力，关注[5350,5400]区间。
• 苹果：新年度增产预期强烈，现货弱势运行，关注[7700,7900]压力区间。
• 生猪：现货价格震荡下行，出栏节奏偏慢，关注前低支撑。
• 鸡蛋：蛋鸡存栏或环比下降，鸡苗补栏积极，观点：震荡偏强。

主要品种数据要闻

能源化工

• 原油：EIA原油库存下降，汽油库存创2017年以来新低，燃油库供应也处于低位。
• 合成橡胶：顺丁开工71.44%，丁二烯价格反弹，BR现货11700-12200。
• PVC：社库136万吨，开工70.24%，华东现货4400-4500。
• 乙二醇：国内多套装置重启，海外部分装置短停，供应格局变化较大。
• 瓶片：浙江天圣、南通科森新装置出料，市场关注度提升。

农产品

• 棕榈油：马来西亚出口量环比上升，印尼出口量下降。
• 豆油豆粕：中国6月进口大豆1355万吨，创历史新高。
• 玉米淀粉：北方四港库存下降，广东库存减少，中储粮持续采购。
• 生猪：上半年猪肉产量增长3.3%，存栏量增长0.1%，出栏量增长1.7%。
• 鸡蛋：上半年禽蛋产量同比下降2.2%。

联系方式

• 地址：重庆市江北区金沙门路32号23层
• 客服热线：400-801-7321
• 官网：www.swfutures.com

免责声明

• 本报告仅供西南期货有限公司客户使用，不构成任何投资建议。
• 报告内容基于公开资料或实地调研，信息准确性及完整性不作保证。
• 报告内容可能随时调整，不承担更新通知或由此引发的损失责任。
• 未经授权，不得翻版、复制、发表或引用。如需引用，须注明出处并不得篡改原意。