> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 西南期货早间评论总结（2026.7.16） ## 核心内容概述 西南期货在2026年7月16日的早间评论中，对宏观经济、主要金融衍生品、能源化工、农产品、有色及新材料等板块进行了分析，并对部分品种给出了具体的投资观点和价格区间预测。整体来看，市场在宏观环境、产业供需、地缘政治及政策因素等多重影响下呈现震荡格局，部分品种存在支撑或压力，需重点关注库存变化、成本支撑、政策动向及地缘事件的影响。 --- ## 宏观动态 ### 中国经济数据 - **GDP**：上半年GDP同比增长4.7%，其中一季度增长5.0%，二季度增长4.3%。 - **固定资产投资**：上半年同比下降5.7%，房地产开发投资下降18%。 - **房地产销售**：新建商品房销售面积下降11.6%，销售额下降13.6%。 - **工业与消费**：规模以上工业增加值同比增长5.4%，社会消费品零售总额增长2.7%。 - **商品房待售面积**：6月末待售面积76315万平方米，同比下降0.9%，连续4个月下降。 ### 货币与金融数据 - **M2余额**：6月末同比增长8%，M1增长4%。 - **社会融资规模**：上半年增量累计20.84万亿元，同比少2.02万亿元。 - **贷款与存款**：上半年人民币贷款增加10.72万亿元，存款增加17.76万亿元。 - **利率水平**：企业贷款加权平均利率约3%，较去年同期低20个基点；个人住房贷款利率约3.1%，与去年基本持平。 ### 美国经济数据 - **PPI**：6月同比升5.5%，环比降0.3%；核心PPI同比升4.7%，环比升0.2%。 - **通胀预期**：数据弱于预期，美元指数重心下移。 --- ## 主要品种展望 ### 金融衍生品 - **国债**：收益率低位，流动性宽松，但若能源危机持续，全球通胀上行可能压制国债上行空间。观点：偏空，关注TL主力合约114附近阻力。 - **股指**：估值修复空间有限，市场情绪偏暖但存在外部不确定性。观点：向上有阻力，或有调整压力。 ### 贵金属 - **黄金**：受益于“逆全球化”和“去美元化”趋势，各国央行购金支撑，中长期逻辑强劲。观点：震荡偏强，关注880一线支撑。 ### 黑色板块 - **螺纹钢、热卷**：需求端持续走弱，供应压力较大，库存高企，价格或弱势震荡。观点：螺纹钢关注[3000-3300]区间，热卷关注[3150-3450]区间。 - **铁矿石**：供需格局略有改善，但估值偏高，关注[700-800]区间震荡。 - **焦煤焦炭**：焦煤复产带动价格震荡，焦炭提降预期增强，关注[1200-1500]和[1800-2100]区间。 - **铁合金**：需求走低，库存压力大，但成本支撑较强，硅铁、锰硅谨慎偏多。 ### 能源化工 - **原油**：美伊冲突加剧，地缘风险升温，价格震荡偏强。 - **合成橡胶**：丁二烯反弹支撑成本，顺丁开工增加带来压力，关注轮胎补库情况。 - **天然橡胶**：原料支撑增强，但高库存及出口利空压制，区间震荡，关注去库情况。 - **PVC**：开工回升，出口承压，社库高位，关注集中降负及去库。 - **尿素**：库存增加，农需尾声，但出口预期反转，价格偏强震荡。 - **PX**：国内负荷下降，供应收缩，关注地缘扰动及原油走势。 - **PTA乙二醇**：供应偏紧，成本支撑增强，关注原油变化及进口预期。 - **短纤、瓶片、纯碱、玻璃、烧碱、纸浆**：多数品种呈现区间震荡或低位震荡，关注成本变化和库存压力。 ### 农产品 - **豆油豆粕**：全球大豆供需改善，进口量创新高，成本支撑增强，豆油关注[8200,8400]支撑区间，豆粕关注[2880,2950]支撑区间。 - **菜粕菜油**：全球菜籽供需小幅宽松，菜油供需收紧，建议菜粕回调后做多，菜棕油扩套利减仓。 - **棕榈油**：马棕库存攀升，印尼政策影响出口，关注厄尔尼诺影响，豆棕扩套利减仓。 - **棉花**：美供需报告偏空，国内陈棉库存高企，价格偏弱运行，关注[16000,16200]压力区间。 - **白糖**：巴西糖产量可能超预期，国内库存高企，糖价面临压力，关注[5350,5400]区间。 - **苹果**：新年度增产预期强烈，现货弱势运行，关注[7700,7900]压力区间。 - **生猪**：现货价格震荡下行，出栏节奏偏慢，关注前低支撑。 - **鸡蛋**：蛋鸡存栏或环比下降，鸡苗补栏积极，观点：震荡偏强。 --- ## 主要品种数据要闻 ### 能源化工 - **原油**：EIA原油库存下降，汽油库存创2017年以来新低，燃油库供应也处于低位。 - **合成橡胶**：顺丁开工71.44%，丁二烯价格反弹，BR现货11700-12200。 - **PVC**：社库136万吨，开工70.24%，华东现货4400-4500。 - **乙二醇**：国内多套装置重启，海外部分装置短停，供应格局变化较大。 - **瓶片**：浙江天圣、南通科森新装置出料，市场关注度提升。 ### 农产品 - **棕榈油**：马来西亚出口量环比上升，印尼出口量下降。 - **豆油豆粕**：中国6月进口大豆1355万吨，创历史新高。 - **玉米淀粉**：北方四港库存下降，广东库存减少，中储粮持续采购。 - **生猪**：上半年猪肉产量增长3.3%，存栏量增长0.1%，出栏量增长1.7%。 - **鸡蛋**：上半年禽蛋产量同比下降2.2%。 --- ## 联系方式 - **地址**：重庆市江北区金沙门路32号23层 - **客服热线**：400-801-7321 - **官网**：www.swfutures.com --- ## 免责声明 - 本报告仅供西南期货有限公司客户使用，不构成任何投资建议。 - 报告内容基于公开资料或实地调研，信息准确性及完整性不作保证。 - 报告内容可能随时调整，不承担更新通知或由此引发的损失责任。 - 未经授权，不得翻版、复制、发表或引用。如需引用，须注明出处并不得篡改原意。