2014年10月17日港股一周回顾与前瞻总结
核心内容概览
2014年10月17日的港股及中資股市场回顾显示，市场在多个因素影响下处于震荡状态。恒指和国指均出现小幅下跌，市场情绪受国内外政策、经济数据及国际事件影响，缺乏明确方向。同时，部分行业及个股表现突出，值得投资者关注。
主要观点与关键信息
港股走势
- 恒指：全周微跌66点，收报23,023点，下跌0.3%。
- 国指：全周下跌67点，收报10,234点，下跌0.7%。
- 市场因素：港股近期在多方利好与利淡因素之间反复震荡，缺乏明确方向。
内地经济与政策
- 贷款数据：9月新增人民币贷款达8,572亿元，远超市场预期，显示信贷扩张。
- 外汇储备：三季度国家外汇储备意外下跌，至38,900亿美元，反映外部压力。
- CPI数据：9月内地居民消费价格指数回落至1.6%，为四年低位，显示通缩压力。
- 外贸数据：9月出口增长15.3%，远超预期，其中对港出口增幅显著。
重点个股动态
- 雅居乐：推出8供1比例供股，集资16.3亿元，股价下跌至接近供股价。
- 金沙中国：第三季度收益净额增长4.3%，赚6.45亿美元，但贵宾厅转码金额下降。
- 华彩：复牌并引入腾讯成为股东，腾讯最多可持有9.9%股权。
- 安踏：重获NBA官方合作伙伴资格，大股东趁高沽货，套现约11.42亿元。
- 中石油：高层王立新被调查，集团网页信息被删除，显示反腐持续。
- 工行：获淡马锡增持H股，持股比例升至9%。
- 天虹纱织：盈利预警，全年盈利显著下跌，决定推迟土耳其扩展计划。
- 沪柴动力：发盈喜，预计首9个月纯利增长59.79%至71.28%。
货币政策与市场预期
- 人民银行：四个月内三度下调正回购利率，至3.4厘，创三年半新低。
- 联储局：9月会议显示部分成员担忧全球经济放缓，加息步伐可能放缓。
- 美股走势：受避险情绪影响急挫，但道指于16,000点附近有较强支撑。
未来一周展望
- 港股焦点：关注联储局议息会议及四中全会政策动向。
- 板块机会：铁路板块因估值低及政策支持，可逢低吸纳。
- 中资股策略：部分内银股短期可能跟随大市回落，但估值吸引，可趁调整买入。
未来一周重点关注股份
| 公司 |
投资重点 |
| 海通国际 |
滩港通对中港两地股票市场带来刺激，有利券商股 |
| 保利协鑫 |
太阳能龙头，上半年转亏为盈，下半年将受惠多晶硅价格回升 |
| 华夏沪深300 |
A股对H股无溢价，A股ETF吸引力上升 |
| 北京控股 |
燃气业务具重组诱因，估值合理 |
| 中国风电 |
中国风电去年盈利增长2.7倍，受益于清洁能源政策支持 |
重点关注股份估值
| 公司 |
代码 |
收盘价(元) |
2014F P/E |
2015F P/E |
2014F P/B |
2015F P/B |
| 中国风电 |
182.HK |
0.59 |
11.8 |
7.8 |
0.9 |
0.8 |
| 保利协鑫 |
3800.HK |
2.54 |
17.0 |
11.9 |
2.1 |
1.8 |
| 北京控股 |
392.HK |
65.30 |
16.5 |
13.7 |
1.4 |
1.3 |
| 電能 |
0006.HK |
72.15 |
18.0 |
17.9 |
1.2 |
1.2 |
| 中国银行 |
3988.HK |
3.50 |
4.7 |
4.4 |
0.8 |
0.7 |
| 招商局国际 |
0144.HK |
23.75 |
14.2 |
13.0 |
1.1 |
1.0 |
即将公布的重要经济数据与公司业绩
| 日期 |
地区 |
事项 |
预测数字 |
上次数字 |
| 20-Oct-14 |
香港 |
安徽海螺水泥(0914)第三季业绩 |
- |
- |
| 20-Oct-14 |
香港 |
上海电气(2727)第三季业绩 |
- |
- |
| 21-Oct-14 |
美国 |
9月成屋销售 |
509萬 |
- |
| 21-Oct-14 |
澳洲 |
央行議息紀錄 |
- |
- |
| 21-Oct-14 |
歐元區 |
政府債務/GDP比率 |
- |
- |
| 21-Oct-14 |
中国 |
9月工业生产 |
7.5% |
6.9% |
| 21-Oct-14 |
中国 |
第三季度GDP |
7.2% |
7.5% |
| 21-Oct-14 |
中国 |
9月零售销售 |
11.7% |
11.9% |
| 21-Oct-14 |
中国 |
首9月固定资产投资 |
16.3% |
16.5% |
| 21-Oct-14 |
香港 |
中国海外發展(0688)第三季业绩 |
- |
- |
| 21-Oct-14 |
香港 |
华能国际(0902)第三季业绩 |
- |
- |
| 22-Oct-14 |
美国 |
9月CPI |
1.6% |
1.7% |
| 22-Oct-14 |
美国 |
9月CPI（不含食品及能源） |
1.8% |
1.7% |
| 22-Oct-14 |
英国 |
央行議息紀錄 |
- |
- |
| 22-Oct-14 |
加拿大 |
央行議息 |
- |
- |
| 22-Oct-14 |
香港 |
中国神华(1088)第三季业绩 |
- |
- |
| 22-Oct-14 |
香港 |
高科企業(2202)第三季业绩 |
- |
- |
| 24-Oct-14 |
美国 |
9月新屋销售 |
47.3萬 |
50.4萬 |
| 24-Oct-14 |
英国 |
第三季度初订GDP |
- |
3.2% |
| 24-Oct-14 |
香港 |
中国神华(1088)第三季业绩 |
- |
- |
| 24-Oct-14 |
香港 |
高科企業(2202)第三季业绩 |
- |
- |
专题：煤炭股与电力股
政府稳定煤价措施
- 政策调整：政府恢复进口煤3%-6%的税率，煤企相继调升煤价。
- 资源税改革：自2014年12月1日起实施煤炭资源税从价计征改革，税率幅度宽泛，有利于煤炭省份根据市场变化合理调整税率。
- 煤价反弹预期：国内经济放缓，煤价反弹幅度有限，神华（1088.HK）因成本较低，为较佳选择。
电力股对煤价敏感度下降
- 燃料成本占比：电力股燃料成本占收入比重由高峰期的70-80%降至40-50%。
- 盈利改善：部分电力股的纯利率回升至10%以上，盈利基础改善。
- 资产整合：华能国电（0902.HK）收购母公司电厂，扩大经营规模，提升每股盈利。
- 行业首选：华润电力（0836.HK）因盈利基础较好，被列为行业首选。
估值表
煤炭股估值表
| 公司 |
代号 |
股价(元) |
2014年市盈率(倍) |
2015年市盈率(倍) |
| 中国神华 |
1088 |
20.75 |
8.2 |
8.0 |
| 兖州煤业 |
1171 |
6.11 |
18.0 |
15.5 |
| 中煤能源 |
1898 |
4.68 |
37.0 |
24.8 |
| 伊泰煤炭 |
3948 |
10.80 |
10.5 |
11.8 |
电力股估值表
| 公司 |
代号 |
股价(元) |
2014年市盈率(倍) |
2015年市盈率(倍) |
| 润电 |
836 |
20.60 |
8.0 |
7.4 |
| 华能 |
902 |
8.70 |
7.8 |
7.5 |
| 大唐 |
991 |
3.86 |
9.8 |
7.9 |
| 华电 |
1071 |
5.45 |
6.7 |
7.0 |
| 中国电力 |
2380 |
3.41 |
6.6 |
6.5 |
