20240520-紫金天风-玉米周报_高位盘整_压力仍存_30页_6mb

玉米与生猪市场周度分析报告摘要

报告日期：2024年5月20日

一、总体市场判断

玉米市场保持中性态度；生猪市场供需格局变化有限，行情窄幅调整。

二、玉米市场动态

国际市场

1. 巴西玉米：

   • 预计5月份玉米出口量环比将增加197万吨，总体处于历年低位。
   • 5月12日至18日期间，巴西玉米出口量达到1303万吨，较上周显著增长。
   • 一茬玉米收获率为681%，二茬玉米播种率100%。
   • 二茬玉米主产区降水条件改善，利于生长；气象预报显示未来几天巴西部分地区干燥高温，适宜小麦蚜虫发生。

2. 美国玉米：

   • 本周出口净销售环比下降；总体销售进度领先于去年同期。
   • 玉米出口总量占年度计划较大比例，但对中国出口量显著减少。
   • 多头持仓增加，期价震荡上行，净空头持仓减少，市场看涨情绪有所升温。

国内玉米

1. 价格与供需：全国玉米平均价环比上涨17元/吨；东北余粮减少，贸易商收购积极性高；华北粮源集中，玉米购销趋淡。
2. 港口与库存：港口库存环比下降，贸易商看涨情绪强烈，带动现货价格上涨，基层上量减少。
3. 加工与替代品：玉米淀粉加工利润区域分化明显，华北利润较高；玉麦价差依然较大，玉米价格仍受支撑。

三、天气与政策

1. 中国：东北地区未来十日天气良好，利于春玉米播种出苗；部分地区进入小麦干热风天气，影响冬小麦灌浆。
2. 进口成本：进口玉米成本较高，特别是配额内巴西玉米7月船期到港成本达2178元/吨左右，期现市场情绪较为活跃。

四、生猪市场分析

1. 猪价：价格震荡上行，重心上移。供应端肥猪供应减少，但需求偏弱；仔猪询盘增加，二次育肥补栏积极性提高。
2. 供需格局：预计下周供需格局变化有限，可能窄幅调整。养殖端压栏增重意向有限，大体重猪出栏占比增加。
3. 养殖利润：养殖整体利润有所回升，但饲料企业玉米库存逐步消耗，需求端深加工企业开机率小幅下降。

五、核心结论

受境外市场利好消息和天气炒作影响，玉米期价走势偏强，预计本周玉米2407合约价格将在2430-2480元/吨之间震荡运行；需重点关注国内供应变化、新麦上市以及进口玉米到港情况。

六、研究与分析师

研究助理：曹可安 从业资格证号：F03118186
审核：肖兰兰 投资咨询证号：Z0013951
作者：聂波 从业资格证号：F03117695 交易咨询证号：Z0019358
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