20250421-华龙期货-油脂周报_市场逐步走稳_油脂震荡整理_6页_1mb

市场逐步走稳，油脂震荡整理

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，分析了2025年4月17日前后油脂市场的行情走势、关键数据以及未来展望。报告指出，当前油脂市场整体呈现震荡整理态势，豆油、棕榈油和菜油价格波动幅度较小，但存在结构性差异。

主要观点

1. 行情复盘

• 豆油：Y2509合约全周上涨0.31%，以7704元/吨报收。
• 棕榈油：P2509合约全周下跌0.78%，以8132元/吨报收。
• 菜油：012509合约全周下跌1.42%，以9221元/吨报收。

2. 重要资讯

桐油市场

• 马来西亚4月1-15日棕榈油产品出口量为376,584吨，较上月同期增加7.05%。
• 独立检验公司AmSpec Agri数据显示，马来西亚4月1-15日棕榈油出口量为450,657吨，较上月同期增加13.55%。
• 马棕榈油价格下跌5.67%，反映出市场对出口前景的担忧。

豆油市场

• 中国大豆进口结构发生显著变化，巴西已取代美国成为头号供应国。
• 2024年中国大豆进口中，巴西占比超过70%，美国仅为18%。
• 2025年4月上旬，中国进口商从巴西采购了约40船（240万吨）大豆，预计在5月至7月装运，显示中国对巴西大豆的强烈需求。
• 美豆本周下跌0.62%，对豆油价格形成一定压力。

3. 后市展望

• 关税战影响减弱：尽管关税政策仍在持续，但其对油脂市场的影响逐步减弱。
• 市场竞争加剧：豆油价格走低削弱了棕榈油的竞争力。
• 出口前景不确定性：关税政策的不确定性抑制了棕榈油的出口预期。
• 供需动态关注：投资者应关注第二季度主要市场的供需变化，尤其是需求复苏情况。
• 价格震荡预期：国内三大油脂（豆油、棕榈油、菜油）价格在短期内宽幅震荡的概率较大。

关键信息

现货价格

• 豆油：张家港地区四级豆油现货价格为8,060元/吨，较上一交易日上涨20元/吨。
• 棕榈油：广东地区24度棕榈油现货价格为9,150元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。
• 菜油：江苏地区四级菜油现货价格为9,470元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。

库存数据

• 豆油库存：截至2025年4月11日，全国豆油库存减少9.80万吨至79.90万吨。
• 棕榈油库存：截至2025年4月16日，全国棕榈油商业库存减少0.90万吨至34.80万吨。
• 进口大豆库存：截至2025年4月17日，港口进口大豆库存为5,806,840吨。

基差情况

• 豆油基差：张家港地区四级豆油基差为312元/吨，较上一交易日下跌76元/吨。
• 棕榈油基差：广东地区24度棕榈油基差为946元/吨，较上一交易日下跌76元/吨。
• 菜油基差：江苏地区四级菜油基差为79元/吨，较上一交易日下跌16元/吨。

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