20250310-华龙期货-油脂周报_市场动荡_油脂震荡整理_7页_1mb

市场动荡，油脂震荡整理

核心内容概述

本报告由华龙期货投资咨询部发布，主要分析2025年3月上旬国内主要油脂品种的市场行情、重要资讯及后市展望。报告指出，油脂市场本周呈现震荡走势，受政策影响及供需变化共同作用，价格波动显著。

主要观点

• 油脂期价震荡：本周油脂期价探底回升，豆油Y2505合约全周下跌0.10%，棕榈油P2505合约下跌0.44%，菜油012505合约下跌32%。
• 政策影响显著：3月4日，美国对中国产品加征10%关税，中方迅速反制，对美国农产品加征10%-15%关税并暂停三家美国企业对华出口大豆资格，导致油脂价格短暂上冲后快速回落。
• 库存与消费淡季：国内三大植物油总库存上升，尤其菜籽油库存升至5年高位。同时，油脂处于节后消费淡季，成交情况一般。
• 供应紧张：尽管中国1-2月大豆进口量同比增长4.4%，但巴西大豆发运延迟、国内压榨率高企及海关清关速度放缓，导致中国油籽供应趋紧，压榨厂暂停生产，库存持续下降。
• 市场情绪支撑：政策不确定性促使市场对后续反制措施、关税豁免或贸易谈判的预期增强，可能加剧投机行为，对油脂价格形成一定支撑。

关键信息

现货价格

• 豆油：张家港地区四级豆油现货价格8,440元/吨，较上一交易日上涨60元/吨，维持近5年平均水平。
• 棕榈油：广东地区24度棕榈油现货价格9,720元/吨，较上一交易日上涨120元/吨，维持近5年较高水平。
• 菜油：江苏地区四级菜油现货价格8,730元/吨，较上一交易日上涨30元/吨，维持近5年较低水平。

基差分析

• 豆油基差：张家港地区四级豆油基差460元/吨，较上一交易日下跌4元/吨，维持近5年平均水平。
• 棕榈油基差：广东地区24度棕榈油基差614元/吨，较上一交易日下跌24元/吨，维持近5年较高水平。
• 菜油基差：江苏地区菜油基差-68元/吨，较上一交易日下跌20元/吨，维持近5年较低水平。

库存与供应数据

• 豆油库存：截至2025年2月28日，全国豆油库存增加1.80万吨至107.100万吨。
• 棕榈油库存：截至2025年3月5日，全国棕榈油商业库存减少1.90万吨至38.40万吨。
• 进口大豆库存：截至2025年3月6日，港口进口大豆库存7656150吨。

其他数据

• 马来西亚棕榈油产量：2月1-28日产量预估减少10.30%，其中马来半岛减少9.78%，沙巴减少12.75%，沙捞越减少5.48%，马来东部减少10.85%。
• 马来西亚棕榈油单产与出油率：3月1-5日单产增加9.79%，出油率增加0.21%，产量环比增加10.90%。
• 马棕榈油价格：本周上涨1.63%。
• 美豆价格：本周上涨0.02%。

综合分析

本周油脂市场走势震荡，主要受政策影响和供需变化驱动。虽然短期价格波动较大，但考虑到国内库存上升及消费淡季因素，油脂价格仍可能维持震荡整理态势。此外，市场情绪对价格有一定支撑，投资者需关注后续政策动向及供需变化。

联系方式

数据来源

• WIND资讯
• 博易大师
• 马来西亚棕榈油协会（MPOA）
• 南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）
• StoneX

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