20260723-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_561kb

2026年7月23日东海期货研究所晨会观点总结

核心内容概览

本报告由东海期货研究所团队发布，涵盖宏观金融、股指、贵金属、黑色金属、有色新能源、能源化工及农产品等多个板块的市场分析与操作建议。整体来看，市场受到外部地缘政治风险、美联储政策预期及国内经济基本面的共同影响，呈现震荡格局。

主要观点

宏观金融

• 美债收益率持续走高，压制全球风险偏好。
• 美元指数小幅震荡，海外科技股波动较大，加剧市场不确定性。
• 国内生产回暖、出口高增，托底制造业，但地产投资偏弱，整体通胀与流动性环境平稳。
• 外部扰动仍是核心风险点，包括美伊冲突、中东局势及美联储政策。
• 国内政策支持加码，流动性宽松和资金流入对股市形成支撑。
• 操作建议：股指短期震荡反弹，谨慎做多；国债谨慎观望；商品板块分化，黑色金属观望为主；有色与能化谨慎做多；贵金属短期震荡反弹，谨慎观望。

股指

• A股结构性分化，周期资源与高股息防御板块资金抱团，科技成长板块集体回调。
• 上证指数小幅上涨，沪深300微涨，深证成指下跌，创业板指大跌。
• 板块表现：油气开采、煤炭、贵金属、电力公用事业领涨；半导体、AI算力、电池、电子等高估值板块回调。
• 操作建议：指数整体震荡反弹，谨慎做多，重点关注美联储官员讲话、美伊局势及资金流动。

贵金属

• 沪金、沪银夜盘反弹，黄金上涨1.16%，白银上涨1.69%。
• 美伊冲突与红海局势带来避险买盘，支撑金价。
• 美元走强与美债收益率上行压制贵金属上行空间。
• 操作建议：短期震荡反弹，谨慎观望，关注美元指数、美债收益率、地缘局势及美联储表态。

黑色金属

• 钢材期现货价格弱势下跌，成交量低位运行。
• 铁矿石价格小幅回落，铁水产量下降，但钢厂利润或有所恢复。
• 硅锰、硅铁价格区间震荡，现货价格持平，期货持仓量增加，但需求疲弱。
• 操作建议：短期延续震荡，关注供需变化与政策影响。

有色新能源

• 铜价震荡，受智利风暴影响短期偏强，但基本面变化不大。
• 铝价小幅反弹，海外及国内产能释放预期支撑价格，但反弹高度需谨慎。
• 锡价偏强震荡，供应边际宽松，但需求疲弱，库存去化支撑短期走势。
• 碳酸锂、工业硅、多晶硅价格偏弱震荡，多晶硅仓单增加，套保压力大。
• 操作建议：铜、铝、锡短期偏强震荡，但需关注后续政策与需求变化；碳酸锂、工业硅、多晶硅谨慎观望，逢低卖出看跌期权。

能源化工

• 油价继续走高，美伊冲突及红海局势加剧供应担忧。
• 沥青、PX、PTA、乙二醇、短纤价格跟随油价偏强震荡。
• 乙二醇短期偏强，但后续检修恢复及新产能释放可能压制涨幅。
• 操作建议：油价短期偏强，关注伊朗局势；沥青、PX、PTA、乙二醇维持震荡走势；短纤维持偏强格局。

农产品

• 美豆价格走强，受天气炎热及黑海局势影响，CBOT大豆价格创新高。
• 豆粕、菜粕价格阶段性上涨，但上涨趋势稳定性偏弱。
• 油脂板块受能源成本上涨提振，但国内需求疲软，现货缺乏持续动力。
• 生猪价格偏弱，预计7月底至8月初供应增加，猪价偏弱。
• 玉米价格弱势难改，受库存压力及春玉米上市预期影响，价格窄幅调整。
• 操作建议：关注天气及地缘局势对国际谷物市场的影响；国内农产品短期震荡，需关注供需变化与成本支撑。

关键信息

• 数据来源：Wind、iFind、彭博、路透、百川盈孚、Mysteel、SMM。

• 分析师团队：

  • 贾利军：F0256916 / Z0000671 / 021-68756925 / jialj@qh168.com.cn
  • 明道雨：F03092124 / Z0018827 / 021-68758786 / mingdy@qh168.com.cn
  • 刘慧峰：F3033924 / Z0013026 / 021-68751490 / Liuhf@qh168.com.cn
  • 刘兵：F03091165 / Z0019876 / 021-58731316 / liub@qh168.com.cn
  • 王亦路：F03089928 / Z0019740 / 021-68757092 / wangyil@qh168.com.cn
  • 冯冰：F3077183 / Z0016121 / 021-68757092 / fengb@qh168.com.cn
  • 李卓雅：F03144512 / Z0022217 / 021-68757827 / lizy@qh168.com.cn
  • 彭亚勇：F03142221 / Z0021750 / 021-68757827 / pengyy@qh168.com.cn

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