20170910-太平洋-机械周报_机械行业盈利明显向好_建议重点关注铁路设备_12页_1mb

机械行业周报总结

核心内容

本报告总结了2017年机械行业整体表现及重点子行业的发展动态，分析了行业盈利情况、市场趋势以及投资建议。

行业整体表现

• 营业收入：2017年上半年，机械行业261家上市公司共实现营业收入3867.24亿元，同比增长18.94%，为近7年最高增速。
• 净利润：实现净利润241.59亿元，同比大增53.44%，延续正增长。
• 毛利率：2017H1行业毛利率为23.93%，比2016H1下降0.72个百分点，主要受原材料涨价及成本转嫁能力减弱影响。
• 净利率：净利率为6.31%，比2016H1上升1.42个百分点，与三费率下降及部分公司确认大额非经营性利润有关。

市场趋势

• 工程机械行业：预计2017年全年挖机销量增速维持在15%-20%，8月销量同比上涨99.5%，9月销量仍有望接近100%。四季度为传统开工旺季，环保核查影响有望消除，行业表现值得期待。
• 装载机、推土机等产品：近期价格上调，基本可覆盖成本上涨压力，后续若需求稳定，涨价有望传导至其他产品。

轨交行业

• 市场预期修复：由于标动已推出，高铁招标有望回归正常水平，叠加城轨建设增速良好，轨交行业下半年业绩有望明显改善。
• 建议关注：春晖股份。

其他重点方向

• 3C自动化设备：推荐智云股份、精测电子，强烈推荐弘亚数控，建议关注拓斯达、先导智能。
• 天然气应用：建议关注厚普股份，因其受益于天然气应用的长期发展趋势。
• 核电行业：美国AP1000核电项目再遭放弃，显示核电投资面临不确定性。

主要观点

1. 行业盈利向好：机械行业在2017年上半年表现出强劲的盈利增长，净利润增速显著，显示出行业整体复苏。
2. 工程机械持续超预期：挖机销量表现超预期，价格上调有效缓解成本压力，行业未来增长可期。
3. 轨交行业预期修复：随着标动推出及城轨建设持续推进，轨交行业有望迎来业绩改善。
4. 3C自动化与天然气应用前景广阔：3C自动化设备和天然气应用领域具备长期发展潜力，建议重点关注相关企业。

关键信息

投资建议

• 推荐组合：3C自动化设备（智云股份、精测电子、弘亚数控、拓斯达、先导智能）、天然气应用（厚普股份）、工程机械（三一重工、艾迪精密、柳工、恒立）、轨交装备（春晖股份）。
• 投资评级：
  • 行业评级：看好（行业回报高于市场5%以上）/ 中性（介于-5%至5%）/ 看淡（低于市场5%）。
  • 公司评级：买入（相对大盘涨幅15%以上）/ 增持（5%-15%）/ 持有（-5%至5%）/ 减持（-5%至-15%）/ 卖出（低于-15%）。

行业重点新闻

• 工程机械：卡特彼勒迷你挖掘机在华销量突破两万台，显示市场需求旺盛。
• 锂电行业：14家锂电企业入围2017智能制造项目，涉及电池、正极材料、隔膜等多个领域。
• 油气行业：天然气跨省管道运输成本首次公布，管输费平均下降15%，非居民门站价格下降0.1元/立方米。
• 3C行业：苹果正研发下一代OLED屏幕，计划2018年推出两款OLED手机。
• 轨交行业：中国航天科工启动“高速飞行列车”研究，理论最大速度达4000公里/小时。
• 核电行业：杜克能源取消南卡核电站建造计划，AP1000机组在美再遭放弃。

重点公司公告

• 蓝英装备：签订多个中间清洗机项目合同，合同金额总计4648万元。
• 昊志机电：牵头承担“高速高精度电机性能综合测试仪”项目获批立项；拟非公开发行股票不超过5000万股，募资不超过7亿元。
• 众合科技：中标杭绍台铁路PPP项目，中标金额68亿元。
• 凯中精密：筹划重大事项，涉及汽车电子资产收购，公司股票停牌。
• 江南嘉捷：完成江苏富士少数股东股权收购，金额2363万元。
• 山东威达：控股股东计划增持不低于1%、不超过3%的股份。
• 科达洁能：渤海信托减持1114万股，减持价格9.77元/股。
• 三一重工：出售中航资本股票400万股，预计增加净利润1573.26万元。
• 东音股份：发布可转换公司债券预案，发行总额不超过2.81亿元。

风险提示

• 宏观经济下滑：可能影响行业整体需求。
• 制造业资本开支放缓：对中游企业盈利构成压力。
• 3C行业固定资产投资不及预期：可能影响相关设备需求。

报告撰写信息

• 证券分析师：刘国清、钱建江、刘瑜、徐也
• 联系方式：
  • 刘国清：电话021-61372597，邮箱liugq@tpyzq.com
  • 钱建江：电话021-61376578，邮箱qianjianjiang@tpyzq.com
  • 刘瑜：电话010-88695233，邮箱liuyujb@tpyzq.com
  • 徐也：电话010-88695236，邮箱xuye@tpyzq.com

行业分析师介绍

• 刘国清：太平洋证券机械行业首席分析师，浙江大学管理硕士，擅长产业链调研，代表作《机器人大趋势》。
• 刘瑜：太平洋证券机械行业分析师，北京大学工学硕士，曾就职于西南证券，善于基本面分析。
• 徐也：太平洋证券机械行业助理分析师，英国Strathclyde大学海上石油平台硕士，曾就职于西南证券。
• 钱建江：太平洋证券机械行业分析师，华中科技大学工学硕士，曾就职于国元证券，擅长自下而上分析。

报告版权与声明

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