20231015-西南证券-公用事业与环保行业周报_水电业绩改善明显_煤市短期处于震荡_20页_3mb

公用事业与环保行业周报（2023年10月9日）

🔍 市场动态

• 煤电项目进展：2023年前三季度全国煤电新增核准规模约696GW，开工规模约753GW。10月新增核准4GW，开工64GW。重点集中于缺电省份及风光大基地，央企集团主导，国家能源集团占比超18%。

• 煤炭价格震荡：

  • 国内：秦皇岛Q5500动力煤价本周波动，最高达1055元/吨；印尼烟煤广州港价格持续上涨至1062元/吨。
  • 国际：纽卡斯尔NEWC动力煤价环比下降103%至142美元/吨，理查德RB动力煤价环比下降76%至127美元/吨。
  • 预计后期煤炭价格仍将震荡运行。

• 新能源价格下行：

  • 硅片价格大幅下跌：182mm单晶硅片成交价周环比跌97%至278元/片；多晶硅料价格企稳，7月报78元/千克。
  • 光伏组件与电池片价格同步下行，组件价格跌幅达25%。

📊 行业业绩分析

• 火电企业：华电国际、浙能电力三季度归母净利润预计分别增长32%、80%。平均上网电价同比分别上涨0.28%、0.46%。
• 水电企业：四川川投能源三季度归母净利润达174亿，环比增长81%。前三季度平均上网电价同比上升75%。
• 风光企业：金开新能净利润环比下降36%，广宇发展下降21%。新能源产业链价格下行压力显著。

📈 投资策略与重点公司

• 推荐关注火电企业：国电电力、华电国际、华能国际、内蒙华电。
• 风光企业：三峡能源、广宇发展、林洋能源。
• 水核龙头：长江电力、中国核电。
• 其他标的：青达环保、协鑫能科。
• 建议主题：高弹性火电、高绿电溢价企业。

💎 结论：煤价短期震荡，水电与电价驱动火电盈利提升，新能源产业链价格下行将持续。短期关注火电、绿电业绩弹性，右侧布局优质水核电资产，但需谨慎关注煤价波动。