20240331-广发期货-玉米季报_玉米底部相对确定_2季度关注粮权转移过程_22页_2mb

广发期货玉米季报总结

核心观点

报告认为玉米底部相对确定，建议密切关注二季度粮权转移过程。2024年二季度策略建议逢低布局中长线多单，特别是2409合约在2400-2450区间存在较强支撑。

基本面逻辑

• 供应端：中储粮收储政策持续推进，为市场提供支撑，但糙米加工需求增长传闻压制价格上涨空间。售粮进度较慢，但地趴粮收尾，需关注自然干粮上市压力和进口到港量下滑。国内替代品如芽麦和稻谷已基本消化完毕，后续供应以国产玉米和进口为主。
• 需求端：猪价略有好转改善市场情绪，但终端备货谨慎。深加工企业刚需备库增加库存，需评估利润持续性。贸易商已基本完成库存建设，按需采购为主。

行情展望

短期玉米价格偏弱运行，受自然干粮和华北到货量增加压制。供需博弈继续，关注二季度自然干粮上市情况和华北新麦产量表现。建议逢低布局中长线多单，05及以前合约保持逢高空态度，07、09合约因旺季预期可能有做多价值。

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