20230318-新湖期货-玉米_粮权转移基本完成_关注成本端推动_11页_2mb

文档内容总结

一、行情回顾

1. 期货市场走势

• 玉米、玉米淀粉及美玉米主连：近期价格走势呈现震荡偏弱态势。
• 价差走势：CS-C主力合约价差走势、1月、5月、9月合约价差均显示市场存在一定的波动。
• 基差情况：
  • 玉米主力合约基差（锦州港平舱价）小幅下跌。
  • 玉米淀粉主力合约基差（吉林淀粉价）有所调整。

2. 美玉米出口与市场动态

• 当前年度出口：当周净出口量为1,236,200吨，环比下降13%，但高于四周均值28%。
• 下一年度出口：当周净出口量为183,500吨，主要销往日本和墨西哥。
• 出口量：当周出口量达1,164,900吨，创年度新高，环比上升11%，高于四周均值52%。
• 装船量：当前年度累计装船量显示出口节奏加快。
• 燃料乙醇数据：美玉米燃料乙醇日均产量及库存数据反映市场供需变化。
• 进口成本与利润：进口美玉米估算成本下跌，进口利润有所改善。

二、基本面分析

1. 玉米市场

• 库存情况：
  • 北方港口库存增至278.6万吨，周度集港量下降，下海量减少。
  • 广东港内贸玉米库存增加，外贸玉米库存减少。
• 价格走势：
  • 锦州港平舱价为2830元/吨，环比下跌10元/吨。
  • 蛇口港散粮成交价为2930元/吨，环比下跌20元/吨。
  • 南通港现货价为2900元/吨，环比下跌10元/吨。
• 深加工企业：
  • 玉米库存增加，玉米淀粉企业消耗量减少，酒精企业消耗量增加。
  • 玉米淀粉库存周比下降，开机率略有下滑。

2. 玉米淀粉市场

• 价格与利润：
  • 玉米淀粉价格稳中有降，加工利润整体处于亏损状态。
  • 各地加工利润分别为：黑龙江-110元/吨、吉林-110元/吨、河北-105元/吨、山东-120元/吨。
• 副产品价格：
  • 蛋白粉、玉米纤维、玉米胚芽价格均有所下跌，对冲利润下降明显。

3. 玉米酒精市场

• 价格与利润：
  • 各地玉米酒精出厂价持平，但加工利润整体下滑，其中河南下降明显。
  • 平均加工利润为-229.5元/吨，开机率上升至64.28%。

4. 生猪市场

• 价格走势：
  • 生猪价格持续上涨，22省市平均生猪价为15.8元/公斤，环比上升。
  • 仔猪价格为38.55元/公斤，环比上升2.32元/公斤。
• 养殖利润：
  • 外购仔猪养殖利润为-370.16元/头，环比下跌。
  • 仔猪出售利润为90.2元/头，环比上升。
  • 自繁自养利润为-202.04元/头，环比下跌。

三、结论与策略建议

1. 玉米及淀粉期货走势

• 玉米：价格震荡偏弱，但受粮权转移及加工产品高价需求影响，仍有上行潜力。
• 淀粉：价格走势偏强，库存下降，副产品价格走弱对挺价意愿有所提升。

2. 期货操作建议

• 连盘玉米：
  • 短期以轻仓多单为主，但考虑到美玉米采购利空，建议关注5月合约低位做多机会。
  • 9月合约面临巴西玉米冲击，建议逢高空为主，等待近月合约走高后入场。
• 淀粉：
  • 关注盘面淀粉玉米价差做扩策略，目标价差为300元/吨。
  • 可逢玉米5月合约低位做多淀粉5月合约。

3. 外盘动态

• CBOT玉米：本周反弹明显，主要受出口销售及宏观因素支撑。
• 美玉米出口：美农报告推动出口需求，对盘面形成利多。
• 南美玉米产量：阿根廷玉米产量下调至3600万吨，创7年来最低水平，或对全球市场产生影响。

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