2025-06-15-新世纪评级-转型背景下城投债券新增及地方债务可持续性观察（绍兴篇）_19页_2mb

绍兴市城投债券与地方债务可持续性分析

区域概况

• 绍兴市经济总量持续提升，处于浙江省中上游。
• 2024年财政收入水平居全省中游，税收质量较优，财政自给能力尚可。
• 下辖区县财政实力突出，柯桥区、诸暨市、越城区综合财力超200亿元。

债务概况

• 全市政府债务及城投企业有息债务呈增长态势，但增速放缓。
• 城投企业有息债务余额达1.11万亿元，债务负担加重。
• 主要分布在越城区、柯桥区、上虞区、诸暨市。

城投企业格局

• 2023年以来城区整合频繁，形成“1+N”城投格局。
• 新区核心控股平台业务以子公司为主，市场化转型待提升。
• 产业类主体依托公用事业运营或下属上市公司市场化经营。

债券市场表现

• 存续城投债规模3313亿元，2024年净融资显著缩减。
• 筹资用途主要为借新还旧，少数用于补流或项目建设。
• 发行主体以AA+和AA评级为主，平均利率低于4%。

可持续性观察

• 绍兴市实施“三债统管”方案，加强债务管控，债务期限拉长，融资成本下降。
• 城投企业市场化转型推进中，造血能力仍不足，面临融资难与房地产低迷双重压力。
• 需持续关注城投企业现金流状况、融资能力及转型进展。