2025-06-16-新世纪评级-转型背景下城投债券新增及地方债务可持续性观察（合肥篇）_16页_1mb

合肥市债务可持续性与城投债券分析总结

合肥作为安徽省省会，经济快速增长，工业和科技创新双轮驱动显著。“合肥模式”推动了六大主导产业和五大先导产业的发展，对地方财政实力和债务管理提出了挑战。

核心内容：

• 财政与债务概况：合肥市财政收入规模在安徽省领先，税收结构以增值税与所得税为主，但受房地产下行影响，政府性基金收入持续下滑。债务方面，地方政府债务以专项债为主，城投平台有息债务显著增长，加杠杆空间仍存在，但需警惕偿付压力。

• 城投与产业主体：合肥市城投企业数量较少，市级主导，债券融资规模较大，净融资在战略调整后有所减少。募债用途包括偿还债务及科技创新出资，反映了政策导向。2024年城投债平均利率显著下降。

• 风险与政策影响：行业监管和监管政策明显抑制城投新债发行，部分平台短期偿付能力偏弱，但合肥市金融资源为债务周转提供支撑。合肥市产业转型可能缓解对债务的依赖。

总结与展望

合肥市的债务可持续性整体尚可，但仍需关注其经济转型进度与资产处置效率，以增强偿债能力。结合其良好的区域经济和金融资源，债务扩张仍有一定空间。