转型背景下城投债券新增及地方债务可持续性观察（嘉兴篇）_19页_2mb

报告摘要

嘉兴市城投债券新增及地方债务可持续性观察总结

核心内容概述

嘉兴市作为长三角城市群和上海大都市圈的重要城市，具有显著的区位优势和政策支持。近年来，随着制造业向智造创新转型，嘉兴市经济稳步增长，产业结构持续优化。在财政收入质量较高、自平衡能力较强的基础上，嘉兴市在基础设施建设、产业扶持等方面加大资金投入，带动政府债务及城投债务规模持续扩张。然而，债务期限偏长、非标债务规模不多，整体融资成本尚可，债务风险相对可控。同时，嘉兴市城投企业积极进行市场化转型及产业类主体组建，为债务可持续性提供了新的路径。

主要观点

区域优势显著：嘉兴市地处长三角核心腹地，是沪杭苏甬四大城市交汇点，交通便利，具有较强的发展潜力。
经济稳步增长：2024年嘉兴市实现地区生产总值7569.53亿元，GDP增速为5.6%，高于全国和全省平均水平。
财政实力较强：嘉兴市财政收入质量较好，一般公共预算收入连续4年居浙江省第三位，但政府性基金预算收入受房地产市场调整影响逐年下降。
产业转型加快：嘉兴市推进“135N”先进制造业集群建设，积极发展数字经济、战略性新兴产业，如智能光伏、集成电路、新能源汽车等。
城投债务规模较大但可控：2023年末嘉兴市城投有息债务余额为7663.43亿元，但债务期限偏长，融资成本较低，债务风险可控。
城投企业转型推进：多数区县实施国企改革，整合重组原核心开发运营主体，组建产业类主体，推动城投企业市场化转型。
债券市场表现：2022-2024年，嘉兴市城投债发行主体以AA+和AA为主，发行成本较低，但净融资额在2024年转负。
债务可持续性良好：嘉兴市经济财政实力较强，金融资源丰富，为城投企业提供良好融资环境，且短期内债务周转安全性预期增强。

关键信息

城市经济表现

GDP总量：2024年全市GDP为7569.53亿元，居全省第5位。
产业结构：三次产业结构为2.0:49.5:48.5，第二、第三产业并重。
人均GDP：2024年全市人均GDP为13.53万元，高于全省平均水平。
经济增速：2024年经济增速为5.6%，高于全国和全省平均水平。

财政状况

财政收入：2024年全市综合财力为1331.93亿元，同比下降6.45%。
一般公共预算收入：2024年为638.72亿元，占综合财力47.95%，税收比率84.86%。
政府性基金预算收入：2024年为450.65亿元，同比下降22.1%，对综合财力贡献度下降。
财政自给率：全市一般公共预算自给率为76.40%，其中南湖区为105.1%，秀洲区为82.9%，平湖市为82.2%，嘉善县为84.2%，海盐县为69.7%。