转型背景下城投债券新增及地方债务可持续性观察（绍兴篇）_19页_2mb

绍兴城投债务可持续性及区域经济观察总结

研究背景

绍兴市作为环杭州湾大湾区重点城市，近年经济发展稳健，财政结构较优，但债务负担持续加重，尤其城投企业债务规模庞大且负担沉重，面临转型压力。

主要发现

1. 区域经济概况

• 绍兴2024年GDP达8369亿元，增速6.5%，产业结构优化（第三产业占58.6%）
• 财政收入结构以税收收入为主（2024年税收占比76.12%），土地财政依赖度下降但仍高

2. 债务负担情况

• 2024年末城投有息债务余额达1.11万亿元，城投债务负担在省内处于高位
• 地方政府债务与城投债务合计超过综合财力9倍，短期债务占比普遍偏低

3. 城投企业现状

• 城投企业整合频繁，形成“1+N”格局，市场化转型推进但盈利能力较弱
• 借款用途多以“借新还旧”为主（占比高达93.9%），部分企业已尝试转向补充流动资金和项目建设

4. 债务转型趋势

• 债务期限拉长，融资成本下降
• 化债政策逐步落地，资产负债率管控严格，但城投企业造血能力仍待提升

结论

绍兴市需持续推动城投企业市场化转型，提升盈利能力以应对增长放缓与融资环境趋紧的双重挑战，同时加强债务风险管控，防止债务压力进一步积累。