转型背景下城投债券新增及地方债务可持续性观察（无锡篇）_22页_1mb

无锡市区域环境分析

区域概况

无锡市地处长三⻆腹地，经济发达，工业和交通基础雄厚，下辖5区2市，常住人口约750.5万人。2024年GDP达16263.29亿元，位列江苏省内第三。

产业禀赋及发展特征

• 产业体系以“465”现代产业体系为核心，重点发展物联网、集成电路、生物医药等战略性新兴产业。
• 2024年规模以上工业增加值增长6.6%，战略性新兴产业产值占工业比重显著提升。

财政实力

• 2024年实现综合财力12171.16亿元，一般公共预算自给率达90.21%。
• 财政对土地出让收入依赖度较低，在江苏省内财政实力仅次于苏州、南京。

下辖区市概况

• 各区市经济发展水平分化明显，江阴、宜兴位列全国百强县前两位。
• 新吴区、江阴市、宜兴市财政收入规模居前，滨湖区、梁溪区财政相对薄弱。

基础设施

• 配备国家级、省级开发区10个，包括无锡高新区、江阴高新区、宜兴经开区等。

无锡市债务可持续性观察

债务总体概览

• 政府债务余额2609.72亿元，城投有息债务规模达7688.05亿元。
• 债务总额与财政收入比维持在可控区间，政府债务风险较低。

城投债券市场表现

• 2024年净融资规模为-120.20亿元，市场化程度高，平均发行利率约为2.6%。
• 城投债以AA级及以上主体为主，主体评级较高但资金用途仍以借新还旧为主。

债务融资用途观察

• 2023年9月以来城投债券发行中，用于借新还旧的比例较高。
• 募集资金用途限制较多，除偿还债务外，部分债券用于补充流动资金、股权投资及绿色项目投资。

债务可持续性分析

• 银行贷款和债券市场融资充裕，具有较强的融资接续能力。
• 产业结构中上市公司数量多，金融资源丰富，可为债务偿还提供支持。
• 新一轮债务化解政策背景下，城投债券新增难度显著提升。
• 新整合的产业类主体尚处起步阶段，对债务偿付支撑能力有限，需持续关注转型进展。