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期货市场早班车总结（2024年04月11日）

基本金属

铜（CU）

昨日铜价冲高回落。美国数据超预期导致美元走强，压制金属价格。供应方面，矿端紧张，国内铜箔产量增加。现货贴水小幅回落，精废价差走扩。短期价格或震荡整理，中期建议逢低买入，需关注美元指数和国内需求变化。

锌（ZN）

锌价昨日上行，市场情绪偏强，但消费端受假期影响开工下行。进口矿加工费小幅回落，冶炼厂检修增多。短期预计高位震荡，需关注锌锭累库情况及下游实际需求。

铅（PB）

铅价小幅上涨，铅锭社会库存拐点将是关注重点。清明假期后累库如发生，铅价或震荡下行，短期建议观望，需关注冶炼厂开工及蓄电池需求变化。

工业品

工业硅

本周工业硅产量增加，去库缓慢，库存仍处高位。但短期检修增加，叠加汽车产销数据回升，下游需求环比增长。工业硅价格震荡为主，中长期关注后期新产能投放和仓储压力。

锡（SN）

锡矿供应紧张，佤邦复产未有进展，进口现货亏损扩大。交易所库存波动明显，短期震荡整理，中期建议逢低买入，严防美元强势超预期。

农产品

豆粕

短期美豆震荡，国内到港大豆增加。下游需求不旺，政策性提振有限。操作上短期震荡，中长期方向跟随美豆走势。风险为政策调整。

玉米

受政策收储及进口限制提振，玉米现货价格坚挺，期价偏强震荡。政策面利好，需关注后续实质性政策动向。

油脂

棕榈油供应进入季节性增产节奏，出口不佳但国内需求受高价格抑制。短期走势偏弱，中长期关注产地产量变化。

能源化工

LLDPE & PP

当前国内供应受春检和进口窗口关闭影响，短期去库支撑。地缘政治及新产能投放是影响价格的两大因素。中长期关注整体产能布局，建议逢高做空。

原油

因CPI数据不及预期，市场降息预期回落，加上中东局势升温风险溢价上升，原油呈强势震荡。近期变化仍需重点关注地区冲突进展。

EB & 苯乙烯产业链

苯乙烯短期供给过剩压力仍存，而纯苯库存偏低，成本支撑明显。纯苯减产预期对价格形成利好。短期震荡偏强，需防范进口窗口放开引发的下游负反馈。

总结

整体来看，多数品种交易思路仍以震荡偏强或逢低买入为主，但仍受美元走强和社库累积的压制。地缘政治、社会库存、新产能投放是当前影响主力品种的核心因素。操作上建议灵活应对，短期以择机为主，中长期投资者需密切关注宏观和政策边际变化。

敬请阅读末页的重要声明。

招商期货研究团队