20231206-冠通期货-郑棉震荡反弹_底部震荡思路_4页

总结报告分析

市场概况

全球消费情况表现黯淡，供应端预期基本稳定。美国ICE可交割2号期棉合约库存大幅下降，推高美棉价格。国内方面，新棉销售进度缓慢，加工量同比偏高，进口棉和纱到港量保持高位。供应端逐渐宽松，转入消费淡季，需求疲软导致纺织企业订单减少。国内外棉价差缩小，整体市场后市不乐观，中期下跌趋势未扭转。

价格走势

郑棉期价出现震荡反弹，CF2405合约截至收盘上涨147%，报15145元/吨，持仓量增加11636手。现货方面，美棉到港价上涨174元/吨，国内皮棉均价上涨107元/吨，纯棉纱价稳定但纺企利润下降。

策略建议

短期建议逢低止盈空单操作，中长期转向关注需求端变化。05合约交易逻辑将从供应转向需求定价，短期观望机会。

关键数据

• 内外棉价差从318元/吨缩小。
• 商业库存环比增加4012万吨，港口库存总量达38-40万吨。
• 纺企纱线库存天数322天，开机率上升；织厂开机率38.3%，需求疲软。