20201011-天风证券-钢铁行业研究周报_节后首个交易日商品股票普涨_关注四季度需求变化_14页_1mb

钢铁行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2020年10月11日钢铁行业节后首个交易日的市场表现，以及行业相关数据和展望。重点围绕钢材价格、库存情况、盈利状况、推荐标的、风险提示等方面展开，同时提及了近期行业动态和重点公司公告。

主要观点

1. 行情回顾

• 整体表现：钢铁（申万）指数报收2032.54点，环比上涨37.09点，周涨幅为1.86%。
• 个股表现：赛福天、首钢股份、*ST金岭、广大特材、永兴材料涨幅居前，宏达矿业、武进不锈跌幅居前。

2. 钢材价格与库存

• 价格上涨：螺纹钢、高线、中板、热轧、冷轧等主要钢材品种价格均环比上涨，其中冷轧涨幅最大。
• 库存上升：节后钢材社会库存增加86.72万吨，增幅5.9%。螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板库存均环比上升。
• 不锈钢价格：304*2B不锈钢板卷价格在佛山上涨100元/吨，无锡持平。

3. 钢铁盈利状况

• 吨钢毛利：热轧、螺纹钢、冷轧吨钢毛利分别为101元/吨、51元/吨、328元/吨，环比均有上涨。
• 高炉开工率：163家钢厂高炉开工率为68.78%，环比增加0.69%；产能利用率为77.42%，环比增0.57个百分点。

4. 原材料价格

• 铁矿石价格上涨：CFR澳洲粉矿62%报125.7美元，上涨2.25美元；CFR巴西粉矿65%报138.05美元，上涨3.65美元。
• 焦炭价格上涨：焦炭库存小幅上升，焦炭价格第四轮提涨逐渐落地。

5. 废钢市场

• 废钢价格：全国主要地区废钢价格小幅上涨，但库存有所下降。

关键信息

6. 下周行情展望

• 传统旺季到来：钢材社会库存增加，急需旺季需求消化，四季度基建投资有望推动需求回升。
• 钢价震荡：受政策支持和经济复苏影响，钢价或将维持多空博弈窄幅震荡格局。
• 盈利分化：部分钢材品种盈利改善，但整体仍存在分化趋势。

7. 推荐标的

• 甬金股份：受益于高端不锈钢产品需求，预计2020-2022年净利润分别为4.14亿、5.73亿、6.99亿元，给予“买入”评级。
• 华菱钢铁：受益于基建和能源安全战略，预计2020-2022年EPS分别为0.82元、0.91元、0.95元，给予“买入”评级。
• 三钢闽光：福建省龙头，产品结构优化，预计2020-2022年EPS分别为0.83元、0.95元、1.00元，维持“买入”评级。
• 方大特钢：江西省大型民营钢企，盈利水平领先，预计2020-2022年EPS分别为0.38元、0.39元、0.43元，给予“增持”评级。
• 南钢股份：注重科技创新，推进智能工厂建设，预计2020-2022年EPS分别为0.38元、0.39元、0.43元，给予“增持”评级。
• 柳钢股份：华南、西南地区重要钢铁企业，计划增资广西钢铁，预计2020-2022年EPS分别为0.58元、0.61元、0.64元，给予“买入”评级。
• 韶钢松山：广东省最大上市钢铁企业，受益于粤港澳大湾区建设，预计2020-2022年EPS分别为0.74元、0.76元、0.86元，维持“买入”评级。
• 中信特钢：完成对兴澄特钢的100%控股，成为特钢龙头，预计2020-2022年EPS分别为1.15元、1.23元、1.29元，给予“买入”评级。
• 久立特材：不锈钢无缝管和焊接管行业龙头，受益于油气管网建设，预计2020-2022年EPS分别为0.64元、0.66元、0.68元，给予“买入”评级。
• 永兴材料：具备新能源锂电产业链，预计2020-2022年EPS分别为1.35元、1.46元、1.63元，维持“买入”评级。

风险提示

• 需求不及预期：四季度需求变化可能影响钢价走势。
• 环保限产减弱：可能对钢厂开工率和盈利产生负面影响。
• 中美贸易摩擦加剧：可能对出口和原材料进口产生影响。
• 疫情影响超预期：可能改变市场供需关系。
• 项目投产不及预期：影响公司盈利和业绩增长。
• 原材料价格波动：影响钢企成本和利润。
• 政策变动：可能对行业造成冲击。
• 公司经营风险：包括内部管理、财务、市场等方面。

行业动态

4.1. 重点项目集中开工

• 龙凤山铸业：铁基新材料品质提升项目，规划投资30.9亿元，建成后可年产高纯铁、超纯铁等80万吨，产值约113亿元。
• 普阳钢铁：产能减量置换升级改造项目，规划投资66.4亿元，预计提升炼铁和炼钢产能。

4.2. 临沂钢铁项目中标

• 优特钢项目：年产270万吨优特钢项目施工总承包工程中标，有助于推动当地钢铁行业绿色、循环、智慧发展。

总结

本报告指出，四季度钢材需求有望回升，高库存需旺季消化。钢价多空博弈，维持窄幅震荡。盈利分化明显，部分品种毛利上升。推荐甬金股份、华菱钢铁、三钢闽光、方大特钢、南钢股份、柳钢股份、韶钢松山、中信特钢、久立特材、永兴材料等标的。同时提醒投资者关注需求变化、政策影响、原材料价格波动及公司经营风险等潜在因素。