20240128-开源证券-煤炭开采行业周报_央企市值管理_高股息共振_煤炭股价值更凸显_29页_3mb

煤炭行业2024年1月28日周报分析显示，投资评级为“看好”并维持。本周煤炭板块上涨622%，显著跑赢沪深300指数（上涨196%，差距426个百分点），主要因央行降准降息释放万亿流动性、国务院国资委和证监会加强央企市值管理纳入考核，推动高股息煤炭股价值重估。煤价总体稳定，动力煤价格在高位震荡，焦煤价格上涨有弹性，板块兼具高股息和低估值特性，估计仍有上涨空间。

投资逻辑聚焦“央企市值管理与高股息共振”，强调中特估政策背景下，煤炭作为国资重地优先受益。煤价判断：动力煤只需止跌，焦煤供给偏紧需求支持。估值空间基于股息率对比和中国神华作为估值锚，板块整体估值或趋近其水平，2024年高股息逻辑强化。个股机会包括：严重滞涨股（如广汇能源、兖矿能源）、提高分红预期股（如中煤能源、陕西煤业）、破净股（如中煤能源、上海能源）、焦煤弹性股（如潞安环能、淮北矿业）、可转债驱动股（如淮北矿业）和央企市值管理受益股（如中煤能源、中国神华）。

风险提示：经济增速下行、疫情恢复不及预期、可再生能源替代。总体上，报告建议关注板块β行情和α行情，强调政策利好驱动长期价值重估。