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文档内容总结

核心内容

本报告为兴业证券于2015年10月11日发布的关于A股市场四季度行情的分析，由分析师张忆东、吴峰、李彦霖、周琳、韩亦佳共同撰写。报告围绕“爱在深秋”这一主题，分析了2015年A股市场行情的特点、当前市场环境、投资策略及市场展望。

主要观点

1. 2015年A股市场行情回顾

• 2015年A股市场经历了“大涨、大波动、大分化”的行情。
• 上半年市场因改革、创新、“中国梦”等政策推动而大涨，但杠杆化盛行导致市场波动加剧。
• 三季度市场出现剧烈波动，四季度预计进入“利空出尽”后的震荡反弹阶段，形成“大分化”行情。

2. 当前市场环境分析

• 市场在深度调整后，迎来“爱在深秋”的中级反弹，但反弹时机已进入右侧。
• 由于经济低迷、风险偏好低，全社会的充裕流动性倾向于“好资产”。
• M2-通胀-GDP可作为衡量货币剩余的指标，反映当前市场环境。

3. 投资策略建议

• 新型抱团取暖：在震荡市中，应采取“做波段+精选优质成长股”的策略。
• 攻防兼备：配置绩优蓝筹股，但决胜于优质成长股的选择。
• 风格选择：关注“核心资产”，即具有成长潜力、估值合理的优质股票。
• 投资机会：
  • 结构性机会：新兴产业、转型经济、十三五规划相关领域。
  • 交易型机会：根据“预期差”轮炒涨幅落后的行业和主题。
  • 主题投资：关注“五中全会”、“习奥会”、并购重组、产业资本增持等主题。

4. 市场展望

• “爱在深秋”行情大概率持续一个月，乐观情形或延续至12月美联储议息会议前。
• 汇率阶段性稳定、稳增长政策加码、经济数据改善等是行情延续的重要保障。
• 市场将进入震荡上行、结构化吃饭行情，优质成长股将走出独立行情。

关键信息

• 分析师团队：张忆东、吴峰、李彦霖、周琳、韩亦佳。
• 联系方式：021-38565957，Wufeng@xyzq.com.cn。
• 相关报告：涵盖2015年1月至10月期间的多个市场分析报告，均围绕A股市场走势及策略展开。
• 市场情绪与资金面：市场情绪有所改善但仍犹豫，成交温和放大；增量资金有限，存量资金主导市场。
• 政策预期：10月中旬前后将公布三季度宏观数据，并召开“五中全会”，稳增长政策预期增强。
• 投资评级说明：以行业或公司股票指数相对上证综指/深圳成指的表现为基准，分为推荐、中性、回避；公司评级分为买入、增持、中性、减持。

结构化投资建议

• 重点行业：先进制造业（新能源、新能源汽车、机器人、核电、高铁、军工等）、互联网消费相关细分领域、现代服务业（医疗保健、传媒、体育、旅游、文化、教育等）。
• 投资方式：精细化投资、波段操作、关注“预期差”带来的交易机会。
• 风险提示：市场情绪波动较大，非专业投资者应谨慎，建议将资金委托给专业财富管理者进行配置。

投资者建议

• 对于专业投资者，四季度是值得珍惜的投资时光。
• 对于非专业投资者，应避免盲目追涨杀跌，建议做好大类资产配置，避免将股市视为赌场。

附录信息

• 销售经理联系方式：上海、北京、深圳及海外地区均有详细联系方式。
• 信息披露：客户可登录兴业证券官网查询静默期安排和关联公司持股情况。
• 法律声明：本报告仅供客户使用，不构成投资建议，不保证信息准确性，亦不承担转载责任。

总结

本报告系统分析了2015年四季度A股市场的走势、投资策略及市场环境，强调在“爱在深秋”的行情中，应采取精细化投资策略，关注优质成长股与绩优蓝筹股的配置。同时，提醒投资者注意市场波动与风险，建议非专业投资者寻求专业财富管理服务，以实现更好的投资回报。