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文档总结：2015年9月A股市场分析

核心内容概述

2015年9月，A股市场处于“深秋行情”的初期阶段，分析师团队认为市场即将迎来反弹，但整体仍处于震荡调整期。此阶段行情具有“大分化”特征，需采取“新型抱团取暖”策略，注重精选优质成长股和配置绩优蓝筹股。

主要观点与关键信息

回顾：市场调整与政策背景

• 2015年牛市特征：全年A股行情呈现“大涨、大波动、大分化”的特点，投资者需警惕泡沫化带来的回撤风险。
• 6月策略《养精蓄锐》：确认牛市第一阶段结束，进入震荡市阶段，建议投资者保存实力，静待时机。
• 6月29日报告：总结历史股灾经验，指出清理场外配资行动仍对市场信心构成压制。
• 8月策略《震荡市中的底限思维》与《斯诺克》：强调控制回撤，建议在市场调整中布局，关注“救市维稳”带来的阶段性底部机会。
• 9月报告《爱在深秋》：认为市场在“习奥会”前后或“十八届五中全会”前后将出现“利空出尽”的跌深反弹，建议攻防兼备，精选优质成长股。

展望：四季度行情与投资策略

• 10月行情展望：市场在利空出尽后，有望迎来反弹，机会大于风险。建议关注“资产荒”背景下的绩优股和优质成长股。
• “爱在深秋”策略：
  • 路径一：市场继续下跌，形成更强劲的反弹；
  • 路径二：在当前估值水平下，开始犹犹豫豫地震荡反弹，路径二概率更大。
• 投资建议：
  • 风格选择：攻防兼备，配置绩优蓝筹股，决胜于精选优质成长股；
  • 行业聚焦：关注新兴产业、转型经济、先进制造业（如新能源、新能源汽车、机器人、核电、军工等）；
  • 操作策略：做波段加选股，强调精细化投资，结合产业资本动向进行布局；
  • 投资机会：关注被大股东/高管大幅增持、举牌的股票，以及并购重组的标的。

市场数据与分析

• A股市场表现：上证综指在9月27日为3143点，年初至9月累计跌幅为2.84%。
• 估值情况：A股PE和PB处于相对低位，部分行业估值切换机会显现。
• 资金面：
  • 融资融券余额下降，做空动能衰减；
  • 股市流动性充裕，但市场信心仍需恢复；
  • 限售股解禁市值和融资金额变化反映市场资金流动情况。
• 海外市场对比：
  • 美国、欧洲、日本市场均出现下跌，但跌幅程度不一；
  • 恒生AH溢价指数显示港股相对A股更具吸引力；
  • 人民币有效汇率与美元指数波动，反映汇率压力与市场信心。

风险与机会分析

• 利空出尽：清理场外配资进入尾声，市场信心逐步恢复；
• 货币宽松：无风险收益率下降，资产荒背景下优质资产吸引力上升；
• 政策预期：三季度宏观数据和“五中全会”前后是稳增长政策发力窗口，有望推动市场反弹；
• 市场波动：市场调整幅度有限，成交量萎缩意味着做空动能不足；
• 结构性机会：四季度将出现结构性行情，建议投资者关注“优质成长股”和“绩优蓝筹股”。

投资评级说明

• 行业评级：以行业股票指数相对上证综指/深圳成指的表现为基准，分为推荐、中性、回避。
• 公司评级：以公司股价相对大盘的涨跌幅为基准，分为买入、增持、中性、减持。

联系方式

• 分析师团队：张忆东、吴峰、李彦霖、周琳、韩亦佳。
• 联系方式：
  • 电话：021-38565957
  • 邮箱：Wufeng@xyzq.com.cn
• 销售经理：
  • 上海地区：罗龙飞、盛英君、杨忱、王政、冯诚、顾超、胡岩、李远帆；
  • 北京地区：朱圣诞、肖霞、刘晓浏、何嘉、郑小平、陈杨、吴磊；
  • 深圳地区：朱元彧、李昇、杨剑、邵景丽、王维宇；
  • 海外销售：刘易容、徐皓、张珍岚、曾雅琪、赵新莉、龚学敏、申胜雄；
  • 港股销售：丁先树、郑梁燕、阳焓、王子良、孙博轶。

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总结

2015年9月的A股市场处于“深秋行情”的初期阶段，整体呈现震荡调整态势，但反弹机会逐渐显现。分析师团队认为，市场在政策支持和流动性充裕的背景下，四季度将出现结构性行情，重点在于精选优质成长股和配置绩优蓝筹股。投资者应采取“新型抱团取暖”策略，注重风险收益比，关注“资产荒”和稳增长政策带来的投资机会。