20260419-华泰期货-新能源及有色金属周报_供给侧扰动频繁_碳酸锂价格震荡上行_7页_1mb

碳酸锂市场周度总结

核心内容

本周碳酸锂市场呈现震荡上行趋势，2609合约价格从周一的155020元/吨上涨至周五的177560元/吨，周涨幅达12.66%，振幅14.73%。价格上涨主要受到宜春四矿停产换证、澳洲炼油厂火灾以及丹皮尔港口柴油管道暂停供应等供给侧扰动因素影响。

主要观点

供应端

• 锂盐厂产量稳定增长：本周碳酸锂周度总产量为25713吨，环比增加86吨。
• 原料类型产量变化：
  • 辉石产碳酸锂：15284吨（环比-58吨）
  • 云母产碳酸锂：3417吨（环比-70吨）
  • 盐湖产碳酸锂：4166吨（环比+146吨）
  • 回收产碳酸锂：4166吨（环比+146吨）

消费端

• 磷酸铁锂产量环比上升2.32%，三元材料产量下降1.02%。
• 钴酸锂产量下降0.37%，锰酸锂产量上升18.86%，六氟磷酸锂产量上升9.46%。
• 需求端整体韧性较强：12月新能源汽车销量预计亮眼，储能市场供需两旺，支撑价格底部。

库存端

• 现货库存环比增加1012吨，达到102814吨。
• 库存结构变化：
  • 冶炼厂库存：18806吨（环比+163吨）
  • 下游库存：45649吨（环比-320吨）
  • 其他库存：38360吨（环比+1170吨）
• 整体累库：下游及其他库存增加，冶炼厂库存下降，导致碳酸锂库存整体上升。

利润端

• 锂精矿价格随碳酸锂上涨，成本端支撑明显。
• 自有矿及盐湖企业利润丰厚，而外采矿企业利润受矿价高位影响被压缩。
• 辅料价格上涨，导致代工加工费小幅上调。

关键信息

• 价格走势：碳酸锂价格震荡上行，期货价格波动较大。
• 供给扰动：宜春四矿停产换证、澳洲炼油厂火灾、丹皮尔港口柴油管道暂停供应，持续影响市场预期。
• 需求支撑：新能源汽车销量预期增长，储能市场供需两旺，为价格提供支撑。
• 库存变化：整体库存上升，但冶炼厂库存下降，显示下游采购意愿减弱。
• 利润结构：自有矿及盐湖企业利润空间较大，外采矿企业利润承压。

策略建议

• 短期操作为主：鉴于近期盘面剧烈震荡，建议投资者采取短期操作策略。
• 单边策略：短期区间操作。
• 跨期、跨品种、期现策略：暂不建议。
• 期权策略：卖出虚值看涨期权，以对冲价格上涨风险。

风险提示

• 消费端超预期：若消费端需求持续增长，可能进一步推高价格。
• 供给端不确定性：宜春四矿复产时间未定，叠加澳洲供应扰动，可能对市场造成冲击。
• 库存变化：库存上升可能影响价格走势，需密切关注后续变化。

图表说明

• 图1至图15展示了锂矿、碳酸锂、氢氧化锂、磷酸铁锂、三元材料、贸易升贴水、期货合约、周度产量、库存数据等关键指标的走势。
• 所有图表数据来源均为SMM及华泰期货研究院。

本期分析研究员

• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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