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银河农产品及衍生品每日早盘观察总结

核心内容概述

本报告为银河期货有限公司农产品及衍生品团队发布的每日早盘观察，涵盖航运、大豆/粕类、油脂、玉米/玉米淀粉、生猪、鸡肉、鸡蛋、白糖、棉花-棉纱及花生等品种的市场分析、重要资讯及交易策略。

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主要观点

航运

1. 干散货运价：BDI指数12/6报1340点，环比+1.28%，同比-58.58%。预计12月运价震荡中有望出现小幅反弹，但高度有限。
2. 集装箱运价：SCFI指数12/2当周报1171.36，环比-4.8%，同比-75.2%。美西线新长约价高于即期运价，短期运价承压，但受成本支撑，有望震荡筑底。
3. 重要资讯：欧洲央行管委建议12月加息50个基点；中国港口协会报告显示11月八大枢纽港外贸重箱吞吐量下降9.7%，空箱增加23.73%；澳洲联储连续第8个月加息，利率达到2012年以来最高。

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大豆/粕类

外盘情况

• CBOT大豆：下跌0.64%，报收1456.12美分/蒲；美豆粕：上涨0.88%，报收445.4美元/短吨。

重要资讯

1. 阿根廷22/23年度大豆种植完成进度为29%，低于去年和均值。
2. 欧盟12月4日当周大豆进口量472万吨，同比下降12.2%；豆粕进口量689万吨，同比上升2.7%。
3. USDA月度供需报告预估美国大豆结转库存为2.38亿蒲，全球结转库存1.02亿吨。
4. 我的农产品数据显示，111家油厂大豆实际压榨量为202.5万吨，开机率70.39%；豆粕库存26.45万吨，同比减少60.67%。

交易策略

• 单边：美豆驱动偏弱，连粕利空因素显现，远月合约建议偏空对待。
• 套利：M-RM03价差扩大。
• 期权：卖M2205-P-3550 & 卖M2205-C-3700。

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油脂

外盘影响

• CBOT美豆油：下跌0.93%，报收61.75美分/磅；BMD马棕油：上涨0.39%，报收4086令吉/吨。

重要资讯

1. SPPOMA：12月1-5日马来西亚棕榈油单产减少9%，产量减少9.16%。
2. ITS：马来西亚12月1-5日棕榈油出口量223757吨，同比减少12.6%。
3. 印尼B35生物柴油：尚未落地，对短期影响有限。
4. 欧盟棕榈油进口：12月4日当周为146万吨，同比下降40.8%。

交易策略

• 单边：棕榈油位于估值中段，建议暂时保持观望。
• 套利：01合约菜系油粕比2:7做扩，比值3.58附近布局。
• 期权：保持观望。

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玉米/玉米淀粉

重要资讯

1. 美玉米：12月1日当周出口检验量524313吨，环比增加212655吨，同比减少258334吨。
2. 欧盟玉米进口：12月4日当周为1265万吨，同比增加116.95%。
3. 国内玉米：12月6日均价2958元/吨，环比下跌5元/吨。

交易策略

• 单边：美玉米继续回落，国内玉米物流缓解，建议2880附近短空05玉米。
• 套利：轻仓多05玉米空05淀粉，入场点350-380，目标300附近。
• 期权：卖出C2305-C-2900，或卖出C2305-C-2900并卖出C2305-P-2800。

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生猪

市场信息

1. 现货报价：全国猪价北强南弱，东北地区21.6-22.2元/公斤，华北地区21.8-23.2元/公斤，华东地区22.4-23.6元/公斤，西南地区21.4-23.8元/公斤，华南地区22-23.2元/公斤。
2. 仔猪/母猪价格：15公斤仔猪价格688元/头，环比下跌38元；母猪价格1794元/头，环比下跌6元。
3. 农产品批发价格：猪肉均价31.93元/公斤，环比上涨0.5%；鸡蛋、白条鸡等价格小幅调整。
4. 市场动态：北方养殖户惜售情绪增强，南方出栏降价增量，疫情好转提振消费，但供应充足。

交易策略

• 单边：05合约多单建议谨慎持有。
• 套利：观望为主。
• 期权：卖LH2305-P-17500持有。

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鸡肉

重要资讯

1. 白羽肉鸡：12月6日全国棚前成交均价4.43元/斤，较昨日上涨0.03元/斤；山东、辽宁价格稳定，河北价格拉涨。
2. 种蛋市场：种蛋价格混乱，实际成交价格在1.20-2.00元/枚之间。
3. 分割品：价格稳定，屠企库存高位，出货节奏尚可。
4. 开工率：周均值为63.25%，较上周下降4.61个百分点，北方封控影响显著。
5. 淘汰鸡：平均淘汰日龄531天，处于高位；12月1日当周全国淘汰鸡销量1375万只，环比下降6.6%。

行情展望

• 供应端种禽企业停苗，毛鸡价格止跌企稳；需求端物流放开，元旦节前备货有望推动毛鸡和分割品走势稳中偏强。短期分割品价格稳定，需求相对稳定。

交易策略

• 单边：毛鸡和分割品走势稳中偏强，建议逢高布局空单。
• 套利：3-5价差大概率走弱，可考虑空3月多5月。
• 期权：卖出SR303-C-5800。

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鸡蛋

重要资讯

1. 现货价格：12月6日全国蛋价稳中有涨，主产区均价5.51元/斤，主销区均价5.64元/斤。
2. 淘汰鸡价格：稳定，均价5.83元/斤。
3. 存栏与出苗量：11月份全国在产蛋鸡存栏量11.81亿只，环比减少0.3%，同比增加0.8%。
4. 出货与库存：12月1日当周全国代表销区鸡蛋销量5622吨，环比下降28%；生产环节库存1.33天，流通环节库存0.91天。

操作建议

• 单边：春节前蛋价较强，预计维持高位波动，建议逢高布局空单。
• 套利：观望。
• 期权：卖出SR303-C-5800。

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白糖

重要资讯

1. 印度产量预期：受天气影响，印度本榨季食糖产量或将下降7%，出口量预计减少，对全球糖价形成支撑。
2. 巴西外贸：11月实现顺差66.8亿美元，创历史同期最高纪录。
3. 国内天气影响：广西、云南、广东、海南等地天气对甘蔗生长影响不一，广西中北部旱情严重，南部及云南降雨偏少，有利于糖分积累。

交易策略

• 单边：国内糖源供应逐步递增，预计糖价承压，建议区间盘整。
• 套利：观望。
• 期权：卖出SR303-C-5800。

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棉花-棉纱

外盘影响

• ICE美棉：12月合约震荡上涨，涨0.95美分/磅（1.13%）至84.66美分/磅。

重要资讯

1. 国内棉花加工：新疆累计加工286.07万吨，同比减少24.3%；累计检验量133.6万吨，同比减少60.1%。
2. 巴基斯坦新棉：上市量72.7万吨，同比减少40%；加工量70.7万吨，销售量60.7万吨。
3. 国内皮棉价格：部分产区报价上调，如沧州吴桥某厂3128级皮棉报价15100元/吨，较前一周上涨300元/吨。

交易策略

• 单边：国内基本面弱现实强预期，建议震荡略偏强走势。
• 套利：建议空5月多9月。
• 期权：建议卖出看跌期权。

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花生

重要资讯

1. 国内花生价格：平稳偏弱运行，白沙通货报价5.30-5.55元/斤，大花生通货米报价5.25-5.60元/斤。
2. 油厂采购：花生到货量有限，部分油厂降价对产区施压。
3. 花生油订单：有所好转，但下游采购积极性一般。
4. 花生粕：价格偏弱调整，高价订单有限，报价5200-5400元/吨。

操作建议

• 单边：建议背靠10400元/吨布局多单，节前备货结束时或震荡下行，建议逢高布局空单。
• 期现策略：01合约基差在0左右，无较好期限利润，建议保持观望。
• 月差策略：市场暂无趋势变动，-500正套存在安全边际，建议保持观望。
• 期权：保持观望。

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作者承诺与免责声明

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