20250302-创元期货-豆粕周度报告_关税变数再起_贸易关系增加市场不确定性_19页_1mb

豆粕周报（简要分析）

• 行情回顾
  本周国内豆粕震荡收平，北方面临价差扩大的压力，而南方面临一定走弱趋势。消息方面，国内频繁的抛储及贸易关系传言影响较大。

• 基本面梳理
  美国大豆种植意向符合预期，收割提速，出口较弱；巴西大豆收割提速，装运正常，出口高峰尚未到来；阿根廷天气好转缓解干旱，但产量预期略有下调。

• 供需情况
  国内一季度大豆供应偏紧，导致基差走强，油厂库存下降，但豆粕库存上升。需求端看，饲料企业物理库存继续增长，表现出较强的需求支撑。

• 后市展望
  到3月上旬，国内大豆供应缺口明显，现货价格延续偏强；美豆政策扰动增加市场不确定性，短时内难以带动国内豆粕大幅走弱；关注国内抛储执行、贸易关系变化及巴西升水报价等可能引发的价格变动。