20250302-东证期货-外汇期货周度报告_关税压力再起_美元短期走强_12页_3mb

外汇期货市场周度报告总结

美元与市场概况

本周全球市场风险偏好降温，美元指数强势上涨0.94%至107.6，非美货币大幅贬值，除避险资产外多数货币跌幅明显。黄金单周下跌27%至2858美元/盎司，油价跌幅亦超21%。美债收益率下降至4.21%，反映市场对经济前景担忧加剧。

主要驱动因素

• 特朗普宣布3月4日对墨西哥、加拿大和中国加征关税，显著增加市场风险溢价，打击科技股和大宗商品。
• 美联储维持现行政策，但鹰派表态（如哈克试图提高利率容忍度）可能使偏紧货币政策延续。缩表节奏或因流动性变化而调整。
• 美国住房市场降温、消费者信心不及预期，导致1月新屋销售低于预期，就业市场边际走弱。
• 地缘政治方面，俄乌和谈难有实质性突破，尤其在安全保障问题上美乌分歧严重，推升避险情绪。

核心判断

当前美国经济面临滞胀压力高于衰退风险，通胀下降速度可能慢于经济下滑速度，促使货币政策维持紧缩。同时，关税政策的逐步升级可能显著打压非美经济体。

风险提示

美联储超预期鹰派信号导致交易逻辑转向。地缘政治冲突与美国政策转向同时交叉，使市场不确定性剧烈增加，需关注潜在风险敞口。

下周展望

美元短期维持偏强态势，高利率环境或加剧经济下行压力，避险资产吸引力保持。需密切关注下周重要事件：美国2月非农就业数据等对经济预期的反馈，以及全球主要经济体的政策动向。