20260126-铜冠金源期货-氧化铝周报_少量检修开启_氧化铝有望止跌_7页_711kb

氧化铝市场分析总结（2026年1月26日）

一、核心内容概览

• 市场动态：氧化铝市场在经历了一段时间的下跌后，出现止跌迹象，价格企稳震荡。
• 供应端：国内部分氧化铝企业执行检修，开工率下降；海外力拓集团计划在2026年10月削减澳大利亚Yarwun精炼厂产量40%，涉及120万吨产能。
• 需求端：电解铝企业产能小幅增加，采购仍以长单为主。
• 库存变化：氧化铝期货仓单库存周内减少38105吨，至13.9万吨。
• 矿端情况：进口矿石充裕但成交清淡，价格承压；国产矿维持偏紧格局，价格震荡。
• 行业要闻：中国氧化铝进口量显著下降，净进口量减少；铝土矿进口量高于氧化铝企业消耗量，市场处于供过于求状态。

二、主要观点

1. 氧化铝价格走势

• 氧化铝期货主力上周下跌0.98%，收于2724元/吨。
• 现货市场全国加权平均价格周五报2657元/吨，较上周下跌24元/吨。
• 氧化铝价格在部分企业检修及海外减产消息影响下止跌，但整体仍处于震荡状态。

2. 供应端分析

• 国内：山西、河南、广西等地出现小面积检修，开工率环比下降，但理论产能仍过剩。
• 海外：力拓集团计划在2026年10月削减澳大利亚Yarwun精炼厂产量40%，但对当前产量影响有限。
• 新增产能：海外年内还有600万吨新增产能待投放，实际对年内供应增量影响有限。

3. 需求端分析

• 新疆、内蒙古地区电解铝企业继续释放新投产产能，开工率提升，理论氧化铝需求略有增加。
• 下游企业采购仍以长单为主，对现货价格支撑有限。

4. 库存变化

• 氧化铝期货仓单库存周内减少38105吨，显示市场去库趋势。
• 厂库库存保持在0吨，未发生变化。

三、关键信息

1. 交易数据（2026年1月14日 - 2026年1月23日）

2. 行情评述

• 氧化铝期货价格下跌，现货价格亦有所下滑。
• 铝土矿进口量下降，但整体仍处于供过于求状态。
• 国内氧化铝企业检修对供应影响有限，但有助于价格企稳。
• 电解铝企业产能释放，对氧化铝需求略有提升。

四、行情展望

• 当前氧化铝价格已止跌，但短期内仍以震荡为主。
• 若更多减产消息出现，价格有望反弹。
• 海外扰动对当下产量影响有限，需关注后续产能释放情况。

五、风险因素

• 矿端扰动：铝土矿供应端存在不确定性，可能影响价格走势。
• 氧化铝集中减产：若海外或国内出现集中减产，可能推动价格上行。

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