> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂早报总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年6月2日的投资咨询部油脂早报，涵盖豆油、棕榈油和菜籽油的市场分析，重点分析了近期市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓以及价格预期。报告还提供了近期利多利空因素的分析和相关图表。 --- ## 各品种分析 ### 豆油 1. **基本面**： - MPOB月报显示马棕3月产量环比减少5.46%，出口环比增加8.55%，库存环比增加7.59%。 - 供应压力有所减小，但库存数据超预期，整体偏空。 - 船调机构数据显示马棕出口环比增加29%，后续进入减产季，供应压力继续减小。 - 国内基本面宽松，供应稳定，但中美关系僵持，美豆出口受挫，对价格形成压力。 2. **基差**： - 豆油现货价格为8700，基差为104，现货升水期货，偏多。 3. **库存**： - 5月15日豆油商业库存为97.56万吨，环比减少1.1万吨，同比增加27.8%，偏空。 4. **盘面**： - 期价运行在20日均线上，但20日均线朝下，中性。 5. **主力持仓**： - 豆油主力多头减少，偏多。 6. **价格预期**： - 油脂价格预计震荡整理，豆油Y2609合约预计在8400-8800附近震荡。 --- ### 棕榈油 1. **基本面**： - 与豆油类似，马棕3月产量环比减少5.46%，出口环比增加8.55%，库存环比增加7.59%。 - 供应压力有所减小，但库存数据超预期，整体偏空。 - 船调机构数据显示马棕出口环比增加29%，后续进入减产季，供应压力继续减小。 - 国内基本面宽松，供应稳定，但中美关系僵持，美豆出口受挫，对价格形成压力。 2. **基差**： - 棕榈油现货价格为9620，基差为-108，现货贴水期货，偏空。 3. **库存**： - 4月9日棕榈油港口库存为78.8万吨，环比增加3.2万吨，同比增加119%，偏空。 4. **盘面**： - 期价运行在20日均线上，但20日均线朝下，中性。 5. **主力持仓**： - 棕榈油主力多头减少，偏多。 6. **价格预期**： - 油脂价格预计震荡整理，棕榈油P2609合约预计在9600-10000附近震荡。 --- ### 菜籽油 1. **基本面**： - 与豆油、棕榈油类似，马棕3月产量环比减少5.46%，出口环比增加8.55%，库存环比增加7.59%。 - 供应压力有所减小，但库存数据超预期，整体偏空。 - 船调机构数据显示马棕出口环比增加29%，后续进入减产季，供应压力继续减小。 - 国内基本面宽松，供应稳定，但中美关系僵持，美豆出口受挫，对价格形成压力。 2. **基差**： - 菜籽油现货价格为10140，基差为208，现货升水期货，偏多。 3. **库存**： - 5月15日菜籽油商业库存为54万吨，环比增加0.5万吨，同比减少45.7%，偏多。 4. **盘面**： - 期价运行在20日均线上，且20日均线朝上，偏多。 5. **主力持仓**： - 菜籽油主力多头增加，偏多。 6. **价格预期**： - 油脂价格预计震荡整理，菜籽油012609合约预计在9800-10200附近震荡。 --- ## 近期利多利空分析 ### 利多因素 - **美豆库销比维持4%附近**：供应偏紧，可能支撑油脂价格。 - **棕榈油震颤季**：可能带来短期波动，但不构成明显利好。 ### 利空因素 - **油脂价格历史偏高位**：存在回调压力。 - **国内油脂库存持续累库**：库存增加可能对价格形成压力。 - **宏观经济偏弱**：整体经济环境不利，可能抑制需求。 - **相关油脂产量预期较高**：供应充足可能压制价格。 --- ## 主要逻辑与风险点 ### 主要逻辑 - 全球油脂基本面偏宽松，供应压力减小，需求有所好转。 - 国内油脂供应稳定，进口库存维持不变。 - 国际原油价格上涨对油脂价格形成支撑。 ### 主要风险点 - **厄尔尼诺天气**：可能影响棕榈油产量，增加供应不确定性。 --- ## 图表信息 ### 供应：豆油库存 - 图表显示豆油库存的变化趋势，具体数据需参考图表。 ### 供应：豆粕库存 - 图表显示豆粕库存的变化趋势，具体数据需参考图表。 ### 供应：油厂大豆压榨 - 图表显示油厂大豆压榨量的变化趋势，具体数据需参考图表。 ### 需求：豆油表观消费 - 图表显示豆油表观消费量的变化趋势，具体数据需参考图表。 ### 需求：豆粕表观消费 - 图表显示豆粕表观消费量的变化趋势，具体数据需参考图表。 ### 供应：棕榈油库存 - 图表显示棕榈油库存的变化趋势，具体数据需参考图表。 ### 供应：菜籽油库存 - 图表显示菜籽油库存的变化趋势，具体数据需参考图表。 ### 供应：菜籽库存 - 图表显示菜籽库存的变化趋势，具体数据需参考图表。 ### 供应：国内油脂总库存（华东） - 图表显示国内油脂总库存的变化趋势，具体数据需参考图表。 --- ## 结论 整体来看，油脂市场在2026年6月2日呈现震荡整理态势，豆油、棕榈油和菜籽油均受到供应压力减小和需求好转的影响。然而，国内库存持续增加、宏观经济偏弱以及美豆出口受挫等因素对价格形成压制。国际原油价格上涨可能对油脂价格形成支撑，但厄尔尼诺天气仍是一个潜在风险点。建议投资者关注市场动态及天气变化，谨慎操作。