> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属衍生品日报总结（2026年3月26日） ## 核心内容概览 本报告为2026年3月26日的**贵金属衍生品日报**，由银河期货研究所发布，主要分析了**金银**与**铂钯**市场的走势、影响因素及交易策略。 --- ## 一、金银市场分析 ### 市场回顾 - **伦敦金**：今日交投于4454美元附近。 - **伦敦银**：今日交投于69.9美元附近。 - **沪金主力合约**：收于995.98元/克，跌幅0.28%，日减仓11668手至28.22万手。 - **沪银主力合约**：收于17472元/千克，跌幅0.85%，日增仓4113手至44.91万手。 ### 重要资讯 - 地缘冲突持续发酵，伊朗与美国在停战条件上存在分歧。 - 伊朗提出五大停战条件，包括停止侵略、战争赔款、承认霍尔木兹海峡主权等。 - 美国计划本周末在巴基斯坦开会讨论停战方案，但伊朗表示无意与美方直接会谈。 - 伊朗警告若支持敌对势力占领其岛屿，将对相关地区进行猛烈攻击。 ### 逻辑分析 - 市场情绪因地缘冲突而波动，金银高开低走。 - 市场担忧特朗普可能在周末升级战争，导致金银回落。 - **美联储4月加息概率仅为5.2%，维持利率不变概率为94.8%**，显示短期内加息可能性较低。 - 能源价格高企加剧通胀担忧，压制贵金属价格。 - 金银走势受宏观政策和地缘风险主导，基本面逻辑被弱化。 ### 交易策略 - **单边**：考虑背靠10日均线阻力，以震荡偏空思路短线参与，关注战争突发消息。 - **套利**：观望。 - **期权**：观望。 --- ## 二、铂钯市场分析 ### 市场回顾 - **伦敦铂**：交投于1891.50美元附近，下跌。 - **伦敦钯**：交投于1400.72美元附近，下跌。 - **沪金PT2606**：收跌4.78%，交投于487.40元/克。 - **沪银PD2606**：收跌5.23%，交投于353.35元/克。 ### 重要资讯 - 伊朗对以色列发动新的弹道导弹攻击，以色列或将响起警报。 - 一艘土耳其油轮在黑海遭无人机袭击，该油轮已被英国和欧盟制裁。 - 市场呈现**原油与贵金属逆向运行**的特征，能源价格成为贵金属走势的主导因素。 ### 逻辑分析 - 能源价格高企引发通胀担忧，抑制贵金属上涨。 - 冲突不确定性导致贵金属单边头寸风险较高。 - **铂金**基本面支撑较强，处于紧平衡状态，短期偏多。 - **钯金**需求增长有限，已进入过剩格局，基本面支撑不足。 - 铂钯价格走势可能与宏观环境及金银价格出现联动。 ### 交易策略 - **单边**：铂钯市场波动剧烈，建议暂时观望。 - **套利**：价差空间波动较大，可择机低位多铂空钯。 - **期权**：当前到期日较长，时间价值较高，建议观望。 --- ## 三、数据参考 ### 1. 美元指数与贵金属走势 - 提供了美元指数与伦敦金、银的走势对比图。 ### 2. 实际收益率与贵金属走势 - 分析了实际收益率与伦敦金、银的走势关系。 ### 3. 内外盘期货走势 - 对比了内外盘黄金与白银的走势，显示沪金与沪银均呈现震荡偏空态势。 ### 4. 期现走势 - 提供了黄金TD与白银TD的期现走势图，反映交割月合约与现货价格的联动。 ### 5. 内外价差 - 展示了沪金与沪银的内外盘价差变化，反映市场套利机会。 ### 6. ETF持仓 - 提供了SPDR黄金ETF与SLV白银ETF的持仓数据，反映市场投资情绪。 ### 7. 期货持仓量 - 展示了黄金与白银期货合约的持仓量变化，反映市场参与度。 ### 8. 期货库存 - 提供了沪金与沪银的库存数据，反映市场供需情况。 ### 9. 成交量 - 展示了沪金与沪银的成交量变化，反映市场活跃度。 ### 10. TD数据 - 包括黄金TD与白银TD的递延费及交收量，反映市场资金流向。 ### 11. 国债收益率与盈亏平衡通胀率 - 提供了名义利率、通胀预期与实际利率的对比图，反映市场对通胀的预期。 ### 12. 铂钯相关数据 - 包括美元指数与伦敦铂、钯走势对比，实际收益率与铂、钯走势对比，内外盘铂、钯走势，铂钯比价，铂钯ETF持仓，租赁利率等。 --- ## 四、关键信息总结 | 项目 | 内容 | |------|------| | **金银市场走势** | 高开低走，沪金跌幅0.28%，沪银跌幅0.85% | | **铂钯市场走势** | 震荡走弱，沪铂跌幅4.78%，沪钯跌幅5.23% | | **地缘冲突** | 伊朗与美国在停战条件上分歧明显，战争风险上升 | | **美联储政策** | 4月加息概率为5.2%，维持利率不变概率为94.8% | | **能源与通胀** | 能源价格高企，抑制贵金属上涨，通胀担忧升温 | | **交易策略** | 金银：震荡偏空；铂钯：观望，可考虑套利低位多铂空钯 | | **风险提示** | 地缘局势变化、战争升级、美联储政策变动 | --- ## 五、免责声明与作者承诺 - 报告由银河期货有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。 - 报告内容反映银河期货当日判断，不承诺及时更新。 - 作者具有期货从业资格，承诺独立、客观地出具报告，不接受任何形式的报酬。 --- ## 六、联系方式 - **银河期货有限公司研究所** - 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - 公司网址：[www.yhqh.com.cn](http://www.yhqh.com.cn) --- ## 七、研究员信息 - **车红云**（副所长）：期货从业证号F03088215，投资咨询号Z0017510 - **王露晨**（研究员）：CFA，期货从业证号F03110758，投资咨询号Z0021675 - **袁正**（研究员）：期货从业证号F03151476，投资咨询号Z0023508