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铁矿石：春节动态及节后展望

一、市场动态

1. 外盘价格：春节期间（除夕至初八），外盘铁矿价格稳步上涨，FE加权指数从1263美元/吨涨至1285美元/吨（涨幅1.4%），FE03、FE04等品种涨幅显著。
2. 矿山动态：
   • 印度公司因环评问题放弃南非铁矿项目；
   • 力拓自动驾驶列车脱轨事故影响较小；
   • 中信泰富精粉产量目标下调至1400万吨。
3. 国内调价：
   • 邯邢局、鲁中矿业铁精粉价格上涨15元/吨。
4. 海外消息：
   • 美国CPI、PPI超预期，通胀压力加大；
   • 失业金申请人数超预期。

二、基本面分析

供应端

• 全球铁矿发运量周环比减少，澳洲、巴西产量均有下滑，尤其澳中航线发货量显著下降。

需求端

• 日均铁水产量22408万吨，高炉产能利用率略有下降；
• 螺纹钢及热卷产量环比小幅下降；
• 钢厂盈利率偏低，终端需求不温不火，库存结构偏紧。

库存情况

• 港口铁矿库存处于低位，钢厂库存中性偏高；
• 节后预计开启小幅度补库周期。

三、价格展望

• 短期或因复产及进口矿减产消息带动补涨；
• 中长期需关注利润端修复及终端需求强度，存在冲高回落风险；
• 美国通胀超预期构成利空，压制商品整体走势。

四、行业提示

• 关注美国通胀数据对降息预期的影响；
• 留意钢厂利润及库存变化对价格运行节奏的制约。