春节假期重点商品点评-20240219-东证期货-35页_6mb

报告摘要

假期市场表现：
- 美国1月通胀超预期，推升降息预期修正，美元及美债收益率短期回升。
- 全球权益市场分化，多数金属走强，能源及农产品板块分化加剧。
重点品种点评：
- 宏观：通胀粘性持续，美联储降息节奏推迟，但远期降息趋势未变。国内消费回暖但地产疲弱，经济呈区间震荡态势。
- 能化：
  - 原油：中东局势支撑油价，但供需矛盾未突出，维持震荡略偏强。
  - 天然气：熊市格局延续，供需传导失效，价格或低位震荡。
- 橡胶：国内胶价走势与日胶差异大，基本面供需两弱，短期跟随宏观情绪波动。
- 甲醇：内外价差高位，港口库存支撑下期价偏弱，套利机会受物流影响。
- 有色金属：
  - 铜：供给弹性增大，库存边际变化主导波动，风险偏好修复利多。
  - 锡：减税政策利多，库存去化支撑价格。
  - 镍：产能扩张与进口窗口关闭交织，区间震荡为主。
- 农产品：
  - 美豆：USDA报告利空，但市场不认可产量下调，关注天气及出口。
  - 棕榈油：1月库存降幅超预期，3月去库压力加大，关注出口数据。
  - 玉米：内外价差扩大，国内库存高企，短期逢低做多机会。
  - 棉花：外盘大涨引郑棉高开，下游需求待验证，追涨风险高。
  - 白糖：外盘回落，郑糖震荡偏弱，关注进口及天气影响。