20240219-华创证券-可转债周报_春节期间的几个变化__17页_1mb

债券周报分析总结

全球权益市场表现

春节期间全球股市普涨，但存在分化。美国受降息预期降温影响，纳斯达克和道琼斯指数小幅回落；日本市场接近历史最高点，恒生指数连续三日上涨。美股行业分化，金融和材料板块领涨；欧洲市场相对稳定，利率调整影响不大。

美国降息预期调整

美国1月通胀数据超预期，导致美债收益率上行和美元指数走强。欧洲央行官员表态偏鹰，预计春季降息取决于数据，欧洲债券收益率相对平稳，主要股指表现强劲。

Sora发布与春节出行数据

OpenAI发布文生视频模型Sora，推动TMT板块反弹预期，经交易拥挤度回落。春节期间出行和旅游需求大幅增长，相关板块如文旅值得关注，建议关注超跌TMT个股和概念股。

转债市场反弹机会

可转债估值仍有修复空间，YTM中位数和百元溢价率处于较高分位。建议关注超跌基本面强的转债，如强力转债、嘉诚转债; 稳增长政策下的顺周期板块如洁美转债; 震荡市场中的高股息转债如平煤转债; 地缘动荡下可关注贵金属相关转债如恒邦转债。

后市展望与风险

重点关注主题板块、稳增长相关、高股息和贵金属方向。风险包括正股波动、转债估值压缩、业绩不及预期以及国际市场波动。

关键建议

• 主题板块：强力转债等
• 稳增长板块：洁美转债等
• 高股息策略：平煤转债等
• 地缘风险：恒邦转债等

风险提示

正股波动大、转债估值压力、业绩不及预测、外围市场风险