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下游压力再现，煤焦弱势运行总结

核心内容

近期，焦炭和焦煤市场均呈现弱势运行态势，主要受下游需求疲软、供应端压力及市场情绪影响。以下为详细分析：

主要观点

焦炭市场

• 期货表现：1月20日，焦炭主力合约报收于1673.5元/吨，日内下跌3.54%。持仓量为3.84万手，较前一交易日增加792手。
• 现货情况：
  • 日照港准一级湿熄焦平仓价格指数为1470元/吨，周环比持平。
  • 青岛港准一级湿熄焦出库价为1470元/吨，周环比下跌0.68%。
• 影响因素：
  • 内蒙一钢厂爆炸事故引发铁水减产担忧，市场负反馈预期升温。
  • 焦炭基本面缺乏明显支撑，期货价格维持低位偏弱运行。

焦煤市场

• 期货表现：1月20日，焦煤主力合约报收于1124点，日内下跌4.50%。持仓量为53.27万手，较前一交易日增加30,015手。
• 现货情况：
  • 甘其毛都口岸蒙煤报价为1240.0元/吨，周环比上涨2.06%。
  • 京唐港山西产焦煤报价为1750元/吨，周环比持平。
• 影响因素：
  • 焦煤维持供需两增局面，基本面未明显好转。
  • 冬储补库和春节煤矿停产预期已发酵，未来煤价上行动能或需依赖政策驱动。
  • 在无政策干预的情况下，春节前煤价可能受基本面压制而维持低位运行。

关键信息

产业资讯

• 财政政策：2025年新增政府债务规模为11.86万亿元，比2024年增加2.9万亿元，财政赤字率按4%左右，较上年提高1个百分点，显示政策对经济增长的支持力度加大。

现货市场

• 焦炭价格：
  • 日照港准一级湿熄焦：1470元/吨（周环比持平，月环比下跌3.29%）。
  • 青岛港准一级湿熄焦：1470元/吨（周环比下跌0.68%，月环比上涨1.38%）。
• 焦煤价格：
  • 甘其毛都口岸蒙煤：1240元/吨（周环比上涨2.06%，月环比上涨9.73%）。
  • 京唐港澳洲产焦煤：1570元/吨（周环比下跌1.26%，月环比上涨3.97%）。
  • 京唐港山西产焦煤：1750元/吨（周环比持平，月环比上涨2.94%）。

期货市场

• 焦炭期货：主力合约收盘价1673.5元/吨，下跌3.54%，持仓量增加792手。
• 焦煤期货：主力合约收盘价1124点，下跌4.50%，持仓量增加30,015手。

库存与生产情况

• 焦炭库存：
  • 230家独立焦化厂焦炭库存周环比变化不详，但港口焦炭总库存和钢厂焦化厂库存均反映市场供应压力。
• 焦煤库存：
  • 矿口焦煤、独立焦化厂焦煤库存及港口焦煤库存均显示库存水平较高，供需关系偏紧。
• 其他相关数据：
  • 国内钢厂生产情况、终端线螺采购量、洗煤厂生产情况等图表显示市场整体需求疲软，生产活动受限。

后市研判

• 焦炭：短期内市场情绪偏弱，基本面支撑不足，预计焦炭期货将继续维持低位运行。
• 焦煤：供需两增格局未改，基本面缺乏改善信号，短期内煤价上行动能有限，需依赖政策支持。

作者信息

• 姓名：涂伟华
• 机构：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 联系方式：
  • 电话：0571-87006873
  • 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com

免责条款

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