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报告摘要
原木市场分析总结（2026年1月20日）
核心内容概览
2026年1月20日，原木市场整体呈现弱势震荡态势，主要受供需关系、价格波动及市场情绪影响。从期货合约与现货市场价格数据来看，原木价格在不同规格和区域之间存在差异，但整体趋势偏弱，市场参与者情绪谨慎。
基本面跟踪
期货合约表现
| 项目 | 2026/1/19 | 2026/1/16 | 2026/1/15 | 2026/1/14 | 2026/1/13 | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2603合约(收盘价) | 763 | 778.5 | 780.5 | 779.5 | 774.5 | -2.0% | -1.5% |
| 2603合约(成交量) | 11744 | 5258 | 5281 | 5321 | 2730 | 123.4% | 330% |
| 2603合约(持仓量) | 13497 | 11876 | 11835 | 11615 | 11723 | 13.6% | 15% |
| 2605合约(收盘价) | 782.5 | 790 | 790 | 789 | 786 | -0.9% | 0% |
| 2605合约(成交量) | 1091 | 699 | 645 | 537 | 568 | 56.1% | 92% |
| 2605合约(持仓量) | 2777 | 2699 | 2820 | 2692 | 2586 | 2.9% | 7% |
| 2607合约(收盘价) | 796 | 801 | 801.5 | 800 | 798 | -0.6% | 0% |
| 2607合约(成交量) | 69 | 102 | 65 | 45 | 27 | -32.4% | 156% |
| 2607合约(持仓量) | 992 | 956 | 928 | 902 | 895 | 3.8% | 11% |
- 2603合约：收盘价小幅下跌，成交量显著上升，持仓量增加，显示市场交易活跃但价格承压。
- 2605合约：收盘价微跌，成交量上升，持仓量小幅增加，整体趋势偏弱。
- 2607合约：收盘价微跌，成交量下降，持仓量略有上升，市场情绪较为谨慎。
价差分析
| 项目 | 2026/1/19 | 2026/1/16 | 2026/1/15 | 2026/1/14 | 2026/1/13 | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 现货-2603 | -23 | -38.5 | -40.5 | -39.5 | -34.5 | -40.3% | -33% |
| 现货-2605 | -42.5 | -50 | -50 | -49 | -46 | -15.0% | -8% |
| 2603-2605 | -19.5 | -11.5 | -9.5 | -9.5 | -11.5 | - | - |
| 2603-2607 | -33 | -22.5 | -21 | -20.5 | -23.5 | - | - |
| 2605-2607 | -13.5 | -11 | -11.5 | -11 | -12 | - | - |
- 现货与期货价差：现货价格普遍低于期货合约价格，价差持续收窄，反映市场对远期价格的预期偏弱。
- 合约间价差：2603与2605合约价差收窄，2603与2607合约价差波动，显示市场对远期合约的看空情绪。
现货市场价格
| 品种与地区 | 2026/1/19 | 2026/1/16 | 2026/1/15 | 2026/1/14 | 2026/1/13 | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 3.9米30+辐射松（山东） | 740 | 740 | 740 | 740 | 740 | 0.0% | 0.0% |
| 3.9米30+辐射松（江苏） | 760 | 750 | 750 | 740 | 740 | 1.3% | 2.7% |
| 3.9米40+辐射松（山东） | 850 | 850 | 850 | 850 | 850 | 0.0% | 0.0% |
| 3.9米40+辐射松（江苏） | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 0.0% | 0.0% |
| 3.9米20+辐射松（山东） | 680 | 680 | 680 | 680 | 680 | 0.0% | 0.0% |
| 3.9米20+辐射松（江苏） | 690 | 690 | 690 | 680 | 670 | 0.0% | 3.0% |
| 5.9米30+辐射松（山东） | 760 | 760 | 760 | 760 | 760 | 0.0% | 0.0% |
| 5.9米30+辐射松（江苏） | 810 | 810 | 810 | 810 | 810 | 0.0% | 0.0% |
| 5.9米40+辐射松（山东） | 940 | 940 | 940 | 940 | 940 | 0.0% | 0.0% |
| 5.9米40+辐射松（江苏） | 840 | 840 | 840 | 840 | 840 | 0.0% | 0.0% |
| 4米K材（山东） | 670 | 670 | 670 | 650 | 650 | 0.0% | 3.1% |
| 4米K材（江苏） | 680 | 680 | 680 | 680 | 680 | 0.0% | 0.0% |
| 4米纸浆（KIS）（山东） | 640 | 640 | 640 | 640 | 640 | 0.0% | 0.0% |
| 4米纸浆（KIS）（江苏） | 630 | 630 | 630 | 610 | 610 | 0.0% | 3.3% |
| P30（无节材）（山东） | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 0.0% | 0.0% |
| P30（无节材）（江苏） | 970 | 970 | 970 | 970 | 970 | 0.0% | 0.0% |
| P40（无节材）（山东） | 1150 | 1150 | 1150 | 1150 | 1150 | 0.0% | 0.0% |
| P40（无节材）（江苏） | 1170 | 1170 | 1170 | 1170 | 1170 | 0.0% | 0.0% |
- 现货价格：多数原木品种价格稳定，但部分区域如江苏市场出现小幅上涨，山东市场部分品种价格略有下跌。
- 木方价格：3米和4米白松木方价格在部分市场出现小幅下跌，显示市场需求疲软。
主要观点
- 市场整体偏弱：原木期货合约价格震荡下行，成交量波动较大，显示市场情绪偏谨慎。
- 价差收窄：现货价格与期货合约价差持续收窄，市场对远期价格的预期偏弱。
- 区域差异显著：山东与江苏市场在部分品种价格上存在明显差异，江苏市场价格相对较高。
- 木方市场疲软：木方价格在部分市场出现小幅下跌，显示下游需求不足。
关键信息
- 趋势强度：原木趋势强度为 $\theta$，表明市场整体偏弱。
- 数据来源：木联数据、Mysteel、东财Choice、国泰君安期货研究。
- 免责声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
投资者注意事项
- 风险提示：市场存在波动风险，投资者应关注供需变化及政策影响。
- 信息更新：报告信息可能已过时，建议投资者关注最新市场动态。
- 专业建议：非专业投资者应谨慎对待，建议咨询专业人士后再做决策。
总结
综上所述，2026年1月20日原木市场整体呈现弱势震荡，期货合约价格下跌，成交量波动，价差收窄。现货市场价格相对稳定，但部分市场出现小幅调整。投资者需关注市场趋势与区域差异，谨慎操作，避免盲目入市。
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