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宝城期货煤焦早报总结（2026年1月20日）

一、核心内容概述

本报告为宝城期货发布的煤焦品种早报，主要分析焦煤与焦炭期货在短期、中期及日内市场中的走势及逻辑支撑。报告指出，受基本面和市场情绪影响，焦煤与焦炭均呈现震荡偏弱态势，短期内难以出现明显上涨动力。

二、主要品种观点分析

1. 焦煤（JM）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏弱
• 核心逻辑：
  • 当周全国523家炼焦煤矿精煤日均产量为76.9万吨，周环比增加3.5万吨，显示供应端有所回升。
  • 样本独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计110.17万吨，周环比下降0.28万吨，需求端表现疲软。
  • 冬储补库和春节煤矿停产预期已开始影响市场情绪，压制煤价上行。
  • 在无政策支持的情况下，春节前煤价或维持低位运行。

2. 焦炭（J）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏弱
• 核心逻辑：
  • 上周样本独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计110.17万吨，周环比下降0.28万吨，显示需求端持续疲软。
  • 247家钢厂日均铁水产量228.01万吨，周环比下降1.49万吨，钢铁行业需求减弱。
  • 内蒙一钢厂发生爆炸事故，引发下游减产担忧，市场负反馈情绪增强。
  • 焦炭基本面缺乏支撑，叠加市场情绪影响，期货价格维持低位偏弱运行。

三、市场逻辑总结

• 供需关系：焦煤供应有所增加，但需求未见明显改善，整体供需两增但无明显利好支撑。
• 市场情绪：春节前煤矿停产预期和钢厂减产担忧持续影响市场信心，导致价格承压。
• 政策影响：短期内煤价上涨动力依赖政策驱动，若无政策支持，价格或维持低位震荡。
• 风险提示：市场存在不确定性，需关注政策变化、天气影响、下游需求恢复情况等。

四、免责声明

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
• 宝城期货不对因使用本报告而导致的任何损失承担责任。
• 报告内容可能随市场变化而调整，客户应独立进行投资判断。

五、联系方式

• 作者：涂伟华
• 部门：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 电话：0571-87006873
• 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com

六、附加信息

• 报告中提到的涨跌幅度计算规则：
  • 跌幅大于1%为弱势，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为强势。
  • 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格。

七、总结

整体来看，焦煤与焦炭期货在短期和中期均呈现震荡格局，日内则偏弱运行。市场主要受到供需关系、政策预期及行业风险事件的影响，短期内价格难以突破震荡区间，需关注政策动向及市场情绪变化。