20260719-华泰期货-尿素周报_低价成交情绪好转_关注后续出口流速_10页_2mb

报告摘要

尿素市场近期呈现价格偏弱震荡态势，新单低价成交情绪有所好转。出口利润依然存在，出口窗口期的备货需求与刚需采购或将对尿素价格形成底部支撑。然而，印度招标推迟至8月，短期内出口放量可能后延，需关注后续出口兑现情况及下游采购节奏。

价格走势：尿素主力合约价格震荡，山东、河南、江苏小颗粒市场价分别为1750元/吨、1760元/吨、1780元/吨，均无明显变动。尿素生产利润为-25.0元/吨，出口利润为626.1元/吨，仍处于盈利区间。
价差变化：1-5价差、5-9价差、9-1价差均有所调整，显示不同合约间价格联动性增强。
基差情况：山东、河南、江苏尿素主连基差分别上涨6元/吨，基差走强表明现货市场对期货价格支撑增强。
供应端：尿素企业产能利用率小幅下降至89.91%，厂内库存增加17.3万吨至140.9万吨，港口库存小幅上升至21.5万吨。气制与煤制开工率稳定，整体开工率仍处于较高水平。
需求端：复合肥产能利用率提升至33.41%，山东、河南、湖北等地秋季肥排产增加，显示农业需求仍有支撑。三聚氰胺产能利用率小幅下降至58.50%，终端消费进入淡季，但对尿素仍保持刚需采购，低价采购情绪有所改善。
库存情况：厂内库存本周大幅累积，港口库存因出口订单集港小幅增加。广东、广西社会库存变化反映终端提货意愿受雨水天气影响，部分企业仍处于备货阶段。