> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素市场分析总结 ## 核心内容概览 尿素市场近期呈现价格偏弱震荡态势，新单低价成交情绪有所好转。出口利润依然存在，出口窗口期的备货需求与刚需采购或将对尿素价格形成底部支撑。然而，印度招标推迟至8月，短期内出口放量可能后延，需关注后续出口兑现情况及下游采购节奏。 ## 主要观点 - **价格走势**：尿素主力合约价格震荡，山东、河南、江苏小颗粒市场价分别为1750元/吨、1760元/吨、1780元/吨，均无明显变动。尿素生产利润为-25.0元/吨，出口利润为626.1元/吨，仍处于盈利区间。 - **价差变化**：1-5价差、5-9价差、9-1价差均有所调整，显示不同合约间价格联动性增强。 - **基差情况**：山东、河南、江苏尿素主连基差分别上涨6元/吨，基差走强表明现货市场对期货价格支撑增强。 - **供应端**：尿素企业产能利用率小幅下降至89.91%，厂内库存增加17.3万吨至140.9万吨，港口库存小幅上升至21.5万吨。气制与煤制开工率稳定，整体开工率仍处于较高水平。 - **需求端**：复合肥产能利用率提升至33.41%，山东、河南、湖北等地秋季肥排产增加，显示农业需求仍有支撑。三聚氰胺产能利用率小幅下降至58.50%，终端消费进入淡季，但对尿素仍保持刚需采购，低价采购情绪有所改善。 - **库存情况**：厂内库存本周大幅累积，港口库存因出口订单集港小幅增加。广东、广西社会库存变化反映终端提货意愿受雨水天气影响，部分企业仍处于备货阶段。 ## 关键信息 ### 价格与价差 - 尿素主力收盘价：1687元/吨（-6） - 山东小颗粒市场价：1750元/吨（+0） - 河南小颗粒市场价：1760元/吨（+0） - 江苏小颗粒市场价：1780元/吨（+0） - 尿素生产利润：-25.0元/吨（+0.0） - 尿素出口利润：626.1元/吨（-0.7） ### 上游供应 - 尿素产能利用率：89.91%（-0.48%） - 厂内库存：140.9万吨（+17.3） - 港口库存：21.5万吨（+3.5） - 气制开工率：稳定 - 煤制开工率：稳定 ### 下游需求 - 复合肥产能利用率：33.41%（+3.61%） - 三聚氰胺产能利用率：58.50%（-2.1%） - 尿素待发订单天数：4.82日（-0.2） - 农需接近尾声，但局部仍有采购 - 出口订单采购持续，支撑尿素价格 ### 库存情况 - 厂内库存大幅累积，港口库存小幅增加 - 社会库存（广东、广西）反映终端提货意愿下降 - 雨水天气影响提货节奏，部分企业出口订单待发 ## 市场策略 - **单边策略**：震荡 - **跨期策略**：观望 - **跨品种策略**：无 ## 风险提示 - 出口政策变动 - 下游采购情绪变化 ## 报告编制信息 **研究员**： - **梁宗泰** 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 - **陈莉** 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 - **杨露露** 从业资格号：F03128371 投资咨询号：Z0023799 **联系人**： - **刘启展** 从业资格号：F03140168 - **梁琦** 从业资格号：F03148380 **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - **邮编**：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告观点仅反映发布当日判断，不同时期可能发生变化。投资者应自行判断，不承担依据本报告进行投资所导致的任何责任。未经授权，不得以任何形式使用或传播本报告内容。